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Glossario finanziario - Collocamento

Definizione

Servizio di investimento svolto da intermediari autorizzati che si sostanzia nella diffusione e distribuzione sul mercato di strumenti finanziari (azioni, obbligazioni e titoli di stato) di nuova emissione, oppure già in circolazione.

Approfondimenti

Il collocamento è uno dei servizi di investimento previsti nel Testo Unico della Finanza (D.Lgs. 58/1998), che può essere svolto unicamente da intermediari autorizzati; esso rappresenta la modalità principale con cui si realizzano le offerte pubbliche di vendita (OPV), di sottoscrizione (OPS) e le offerte pubbliche iniziali (IPO).
Il collocamento può essere pubblico o privato.
Nel primo caso, dato che l'operazione viene rivolta al pubblico indistinto degli investitori, sia retail sia istituzionali, l'operazione è svolta da un gruppo di intermediari, il cosiddetto consorzio di collocamento. Il Testo Unico della Finanza prevede tre tipi di consorzi che si differenziano in funzione degli impegni assunti dagli intermediari:
• di semplice collocamento. Ogni intermediario si impegna a vendere presso il pubblico una parte dei titoli oggetto dell'offerta;
• di garanzia. Ogni intermediario si impegna a sottoscrivere l'eventuale quota di titoli rimasti invenduti dopo la chiusura del periodo di offerta;
• di assunzione a fermo. Gli intermediari del consorzio acquistano i titoli direttamente dall'emittente e si impegnano a collocarli entro un certo periodo presso il pubblico degli investitori.
Il collocamento privato è invece rivolto unicamente a investitori professionali e si svolge tramite un meccanismo di asta imperfetta (Bookbuilding).

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