Glossario finanziario - Fondo Obbligazionario

Fondo comune di investimento mobiliare aperto che investe la maggior parte del proprio patrimonio in titoli obbligazionari.

Un fondo comune d'investimento aperto è un OICR (Organismo di Investimento Collettivo del Risparmio) che raccoglie risorse dal pubblico dei risparmiatori, attraverso l'emissione di quote, e le investe come un unico patrimonio.
I fondi comuni si differenziano in base alle tipologie di beni oggetto di investimento, individuate nel regolamento, e si articolano principalmente in cinque macro-categorie, individuate da Assogestioni: fondi azionari, bilanciati, obbligazionari, di liquidità e flessibili.

In particolare, i fondi obbligazionari si distinguono per il fatto che l'investimento in titoli azionari è vietato (ad eccezioni dei fondi obbligazionari misti che possono acquistare azioni per un controvalore pari al massimo al 20% del patrimonio), pertanto il patrimonio dovrà essere investito esclusivamente in titoli obbligazionari e liquidità.
È inoltre possibile distinguere i fondi obbligazionari in ulteriori classi in funzione dei fattori di rischio caratteristici e in funzione dei criteri specifici di asset allocation:
• rischio di mercato:
- valuta di denominazione;
- duration del portafoglio (minore di 2 anni oppure superiore);
• rischio di credito:
- giurisdizione dell'emittente: paesi sviluppati o paesi emergenti;
- tipologia dell'emittente: paesi sovrani oppure imprese;
- merito creditizio: high yield oppure investment grade.
Sulla base di questi criteri Assogestioni ha individuato alcune tipologie di fondi obbligazionari appartenenti a:
• categorie specializzate (in un particolare mercato o verso particolari emittenti);
• categorie non specializzate (fondi obbligazionari misti e fondi obbligazionari flessibili).

Normalmente i fondi obbligazionari investono tutto il loro portafoglio in obbligazioni e liquidità, tuttavia possono detenere azioni provenienti dalla conversione di alcuni titoli obbligazionari a condizione che il loro ammontare non superi il 10% del patrimonio e che vengano vendute nel più breve tempo possibile, nell'interesse dei partecipanti (caso a parte sono i fondi obbligazionari misti).

I fondi appartenenti alle categorie specializzate sono caratterizzati da un investimento principale (ossia in titoli della categoria specifica) pari almeno al 70% del portafoglio e da un investimento residuale pari al massimo al 30% del portafoglio. L'unica eccezione riguarda le categorie governative (ossia i fondi che investono prevalentemente in titoli di stato) per le quali la soglia minima dell'investimento principale è elevata all'80%.
Sempre con riferimento alle categorie specializzate, i fondi obbligazionari paesi emergenti si caratterizzano per un investimento principale in strumenti finanziari di emittenti appartenenti a paesi emergenti; i fondi obbligazionari appartenenti a categorie governative si caratterizzano per un investimento principale in titoli obbligazionari di emittenti sovrani o istituzioni sovranazionali promosse da enti sovrani. Per i fondi della categoria corporate investment grade l'investimento principale si orienta su obbligazioni di società private con rating non inferiore a Baa3 (di Moody's), BBB- (di S&P) o altro equivalente. Per i fondi delle categorie a breve termine la duration del portafoglio non può eccedere i 2 anni, mentre il contrario vale per i fondi delle categorie a medio/lungo termine.
Per tutti i fondi appartenenti alle diverse categorie specializzate l'investimento residuale può essere costituito da strumenti con rating non inferiore a Baa3 (Moody's), BBB- (S&P) o altro equivalente.

Per quanto concerne invece i fondi appartenenti alle categorie non specializzate Assogestioni stabilisce che i fondi misti possono detenere fino al 20% del portafoglio in azioni, mentre i fondi flessibili si caratterizzano per una politica di investimento obbligazionaria di tipo "total return", ossia senza alcun limite all'esposizione a particolari fattori di rischio.

Fondi Speculativi, Fondo Azionario, Fondo Bilanciato, Fondo Comune di Investimento, Fondo Comune di Investimento Mobiliare Aperto, Fondo Comune di Investimento Mobiliare Chiuso, Fondo Flessibile, Fondo di Fondi, Fondo di Liquidità, Organismi di Investimento Collettivo del Risparmio