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Glossario finanziario - Enterprise Value/Earnings Before Interest and Taxes

Definizione

Multiplo di mercato dato dal rapporto tra il valore di una società e l'utile operativo (EBIT, Earnings before Interest and taxes).

Approfondimenti

Multiplo di mercato dato dal rapporto tra il valore di una società e l'utile operativo (EBIT, Earnings before Interest and taxes).
A seconda del livello di indebitamento della società, due sono le modalità di calcolo di Enterprise Value (EV):
a) Nel caso di società indebitate: EV = capitalizzazione di borsa + indebitamento netto;
b) Nel caso di società non indebitate: EV = capitalizzazione di borsa - liquidità netta.
Il valore della società così calcolato rappresenta il prezzo che dovrebbe pagare chi volesse acquisire la società senza debiti.
I punti deboli di questo multiplo di mercato sono riassumibili come segue:
1) Sfasamento temporale tra numeratore e denominatore (rapporto tra dati di mercato e valori contabili);
2) Necessità di considerare le politiche di bilancio decise dal management della società.

Esempio

La società Zeta ha un capitale sociale suddiviso in 10.000 azioni, la cui quotazione è pari a € 3. Dall'ultimo bilancio di esercizio risulta: Fatturato = € 199.000; Costi operativi = € 124.000; Costo del lavoro = € 57.000; Ammortamenti = € 9.000; Debiti netti = € 26.000. Utile operativo = 199.000 - 124.000 - 57.000 - 9.000 = € 9.000. EV/EBIT = (10.000 x € 3 + 26.000) / 26.000 = € 6,22.

Acronimo

EV/EBIT

Nuova Ricerca

Enterprise Value/Earnings Before Interest and Taxes

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