Mercato ETFplus: segmentazione, microstruttura e negoziazione

La segmentazione del mercato ETFplus

Borsa Italiana, grazie al mercato ETFplus, ha creato il contesto ideale per la negoziazione di ETF, ETF strutturati, ETF a gestione attiva ed ETC/ETN, con il preciso obiettivo di:

  • ampliare le possibilità di investimento dei risparmiatori, offrendo un’ampia gamma di strumenti che si adattano a differenti profili di rischio e che consentono di aumentare il livello di efficienza e di diversificazione del portafoglio di investimento;
  • tutelare gli investitori attraverso l’applicazione di regole chiare che hanno la finalità di garantire elevata liquidità, spread contenuti e massima trasparenza informativa.

Sul mercato ETFplus sono negoziati strumenti che, pur condividendo i medesimi meccanismi di funzionamento, presentano caratteristiche e peculiarità proprie. Al fine quindi di facilitare il risparmiatore nell’attività di selezione degli strumenti che più si adattano al proprio profilo di rischio-rendimento e alle proprie aspettative, sono previsti tre segmenti (eventualmente divisi in classi) che presentano le stesse modalità di negoziazione:

 

Segmento OICR aperti indicizzati (ETF), ripartito nelle seguenti classi:

  • classe 1: ETF il cui indice di riferimento è di tipo obbligazionario
  • classe 2: ETF il cui indice di riferimento è di tipo azionario

Segmento ETF strutturati, ripartito nelle seguenti classi:

  • classe 1: ETF strutturati senza effetto leva
  • classe 2: ETF strutturati con effetto leva

Segmento ETF a gestione attiva:

  • classe 1: obbligazionari
  • classe 2: azionari
  • classe 3: strutturati

Segmento ETC/ETN, ripartito nelle seguenti classi:

  • classe 1: ETC/ETN senza effetto leva
  • classe 2: ETC/ETN con effetto leva massimo pari a 2
  • classe 3: ETC/ETN con effetto leva maggiore di 2

 

Qual è la liquidità del mercato ETFplus

La liquidità degli strumenti negoziati su ETFplus ai sensi dell'articolo 4.5.10 del regolamento di Borsa Italiana è assicurata dalla presenza costante su ciascun strumento di:

  • uno specialista, che si assume obblighi sia in termini di quantità minima da esporre in acquisto e in vendita, sia in termini di massimo differenziale tra il prezzo cosiddetto denaro (bid) e il prezzo cosiddetto lettera (ask) e con l’obbligo di reintegro delle quotazioni entro 5 minuti in caso di applicazione. Borsa Italiana monitora il rispetto di questi impegni in via continuativa;

  • diversi liquidity providerche pur non avendo nessun obbligo di quotazione, espongono in conto proprio proposte di negoziazione in acquisto e vendita fornendo ulteriore liquidità agli strumenti.

 

Le fasi di negoziazione del mercato ETFplus

Le negoziazioni nel mercato ETFplus si svolgono secondo le seguenti fasi:

  • asta di apertura dalle 8:45 alle 9:04 più un intervallo della durata massima di 30 secondi, determinato in modo random dal sistema;
  • negoziazione continua dalle 9.04 alle 17.00;
  • asta di chiusura dalle 17:30 alle 17:35 più un intervallo della durata massima di 30 secondi, determinato in modo random dal sistema.

La conclusione dei contratti sul mercato ETFplus avviene mediante l’abbinamento automatico delle proposte in acquisto e in vendita ordinate secondo criteri di priorità prezzo/tempo. Durante la negoziazione continua possono essere immesse, tramite il proprio intermediario, proposte con limite di prezzo o senza limite di prezzo e possono essere specificate, tra le altre, le modalità “valida fino a cancellazione” e “valida fino alla data specificata”.

Per garantire il regolare svolgimento delle negoziazioni, come per le azioni, sono fissati limiti massimi all’oscillazione dei prezzi. È stabilito un limite massimo di variazione del prezzo delle proposte immesse sul mercato rispetto al prezzo di controllo, un limite massimo di variazione del prezzo dei contratti sempre rispetto al prezzo di controllo e infine un limite massimo di variazione dei prezzi tra due contratti consecutivi. Nel caso in cui questi limiti non sono rispettati, viene attivata un'asta di volatilità di 2 minuti (+ 30 secondi di chiusura random).

La liquidazione dei contratti viene realizzata presso Monte Titoli (la società di gestione accentrata, liquidazione e regolamento di Borsa Italiana - London Stock Exchange Group) il secondo giorno di mercato aperto successivo all’esecuzione dei contratti, che godono inoltre della garanzia di buon fine fornita dalla controparte centrale (Cassa di Compensazione e Garanzia).
Il lotto minimo di negoziazione è di una azione/quota e quindi, anche con importi minimi, è possibile acquistare gli strumenti quotati su ETFplus.


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