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Glossario finanziario - Average Linked Bond

Definizione

Obbligazione strutturata il cui rendimento dipende dalla differenza tra il prezzo medio di un'attività sottostante e il suo valore iniziale.

Approfondimenti

Le average linked bond appartengono alla categoria delle obbligazioni strutturate. Esse sono infatti costituite dall'unione di un'obbligazione ordinaria e di una opzione asiatica di tipo call implicitamente venduta dall'emittente al sottoscrittore.
La componente obbligazionaria garantisce il rimborso del valore nominale a scadenza più eventualmente alcune cedole nel corso della vita del titolo.
La componente opzionale determina invece l'ammontare del premio che l'obbligazionista incassa a scadenza contestualmente al capitale investito. Tale premio è calcolato come:



dove VN è il valore nominale del titolo, r il rendimento minimo garantito (che può essere pari a zero), a la percentuale di retrocessione (ossia la percentuale di rendimento del sottostante che viene corrisposta all'obbligazionista a titolo di interesse), S(0) il valore inziale dell'attività sottostante, osservato in una data prossima a quella dell'emissione e S(T) il prezzo medio dell'attività sottostante.
A sua volta S(T) viene determinato come:



dove N rappresenta il numero di osservazioni del sottostante distribuite nel corso della vita dell'obbligazione.

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