Glossario finanziario - Asta Marginale

Tipologia d'asta in cui tutti i soggetto che risultano aggiudicatari di un quantitativo di strumenti finanziari offerti in asta pagano il medesimo prezzo, il prezzo marginale.

L'asta marginale è utilizzata in sede di collocamento dei titoli di Stato a medio-lungo termine (BTP, CCT, CTZ, BTP).
Ogni soggetto ammesso a partecipare all'asta e interessato a sottoscrivere un certo quantitativo di titoli, può presentare al massimo 3 richieste differenziate nel prezzo di almeno un centesimo di punto e per almeno € 500.000 ciascuna.
Le richieste dei partecipanti all'asta sono soddisfatte a partire dal prezzo più elevato e via via a prezzi inferiori sino all'esaurimento della quantità disponibile.
A tutti i soggetti risultati aggiudicatari verranno assegnati i titoli al medesimo prezzo, ossia il prezzo marginale.
Il prezzo marginale è il prezzo meno elevato tra quelli offerti dai concorrenti rimasti aggiudicatari (anche pro-quota).
Al fine di disincentivare la presentazione di offerte a prezzi eccessivamente bassi, viene calcolato un prezzo di esclusione al di sotto del quale le domande di sottoscrizione non vengono considerate.
A tal fine viene calcolato il rendimento corrispondente al prezzo medio ponderato delle richieste che coprono la prima metà dell'ammontare offerto, in caso di domanda superiore all'offerta, oppure la prima metà dell'ammontare assegnato in caso di domanda inferiore all'offerta e viene aumentato di 200 basis point. Il prezzo corrispondente a questo rendimento è il prezzo di esclusione

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