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Glossario finanziario - Asta di Apertura

Definizione

Tipologia di asta che prevede l’immissione, la modifica e la cancellazione di proposte di negoziazione in un determinato intervallo temporale (pre-asta) finalizzata alla conclusione simultanea dei contratti in un unico istante (apertura) e a un unico prezzo.

Approfondimenti

L'asta di apertura è impiegata nei mercati order driven per definire il prezzo di apertura dei titoli (in Italia essa è utilizzata su MTA, MTAX, Expandi, SeDeX e MOT). Essa è organizzata in forma di asta a chiamata telematica e simultanea per tutti i titoli ed è articolata in tre fasi: pre-asta, validazione, apertura.
Durante la fase di pre-asta gli operatori immettono, modificano e cancellano le loro proposte di negoziazione; il sistema ordina tali proposte in base al prezzo (decrescente per gli acquisti e crescente per le vendite) e, a parità di prezzo, in base all'orario di immissione. In questa fase il sistema calcola e aggiorna continuamente il prezzo teorico d'asta determinato sulla base di una serie di criteri gerarchici. Secondo tali criteri il prezzo teorico d'asta è quel prezzo:
• al quale è negoziabile la maggiore quantità di titoli;
• nel caso in cui lo stesso quantitativo sia negoziabile a più livelli di prezzo, è quello che produce il minor sbilancio tra le proposte con prezzi uguali o migliori di quello teorico;
• a parità di tale criterio, sarà il prezzo più vicino al prezzo di controllo della seduta precedente;
• a parità di prezzi, viene scelto il prezzo più alto.

La pre-apertura si svolge:
- dalle 8.00 alle 9.00 per i titoli appartenenti al segmento Blue Chip e al segmento STAR dei mercati MTA e MTAX,
- dalle 8.00 alle 10.55 per i titoli del segmento standard, MTF (classe 2) ed Expandi,
- dalle 8.00 alle 9.30 per gli strumenti del segmento Domestic MOT "Titoli di Stato italiani",
- dalle 8.00 alle 10.00 per il segmento Domestic MOT “titoli di debito in euro e in valuta diversa dall’euro”,
- dalle 8.00 alle 9.00 per il segmento EuroMOT.

Durante la fase di validazione gli operatori non possono più immettere proposte di negoziazione ed il sistema verfica la validità del prezzo teorico d'asta scaturito dagli ordini immessi nella fase di pre-apertura. Il prezzo di apertura è valido se non si discosta dal prezzo di controllo per una percentuale superiore ad un valore limite fissato da Borsa Italiana.
In caso di mancata validazione, il periodo di pre-apertura viene prorogato (limitatamente ai titoli non validati).
La validazione si svolge:
- dalle 9.01 alle 9.03 per i titoli appartenenti al segmento Blue Chip e al segmento Star dei mercati MTA e MTAX,
- dalle 10.55 alle 10.58 per i titoli del segmento standard, MTF (classe 2) ed Expandi,
- dalle 9.31 alle 9.35 per gli strumenti del segmento Domestic MOT "Titoli di Stato italiani",
- dalle 10.01 alle 10.05 per il segmento Domestic MOT “titoli di debito in euro e in valuta diversa dall’euro”,
- dalle 9.01 alle 9.05 per il segmento EuroMOT.

Durante la fase di apertura il sistema conclude al prezzo di apertura tutti i contratti relativi ai titoli per i quali il prezzo d'asta è stato dichirato valido, pertanto le proposte di negoziazione con limite di prezzo uguale o migliore del prezzo di apertura vengono tutte trasformate in contratti e ogni contratto è eseguito al prezzo di apertura.
Le proposte rimaste ineseguite vengono automaticamente trasferite alla successiva fase, la negoziazione continua, come proposte con limite di prezzo.
L'apertura si svolge:
- dalle 9.03 alle 9.05 per i titoli appartenenti al segmento Blue Chip e al segmento STAR dei mercati MTA e MTAX,
- dalle 10.58 alle 11.00 per i titoli del segmento standard, MTF (classe 2) ed Expandi,
- dalle 9.35 alle 9.40 per gli strumenti del segmento Domestic MOT "Titoli di Stato italiani",
- dalle 10.05 alle 10.10 per il segmento Domestic MOT “titoli di debito in euro e in valuta diversa dall’euro”,
- dalle 9.05 alle 9.10 per il segmento EuroMOT.

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