La riforma del TUF: modernizzazione del quadro nazionale
Accanto agli interventi europei, anche il Testo Unico della Finanza (TUF) è stato oggetto di revisione.
La riforma del Testo Unico della Finanza (TUF) modernizza il quadro normativo nazionale, affiancando le novità europee con misure pensate per facilitare l’accesso delle società nei mercati regolamentati e per rendere più agevole la vita da quotata.
Tra le principali novità, viene introdotto un regime facoltativo per le società neo-quotate, che potranno beneficiare di requisiti più graduali che saranno modulabili, grazie a una maggiore autonomia statutaria, in funzione delle specifiche caratteristiche della società e delle esigenze degli investitori.
Sono state aggiornate anche le regole di governance, offrendo maggiore flessibilità nella gestione delle assemblee e allineando il sistema alle migliori pratiche internazionali.
Con riferimento alle offerte pubbliche di acquisto (OPA) la riforma ha introdotto, tra le altre cose, soglie armonizzate e alcune semplificazioni, in un’ottica di maggiore efficienza del mercato, tutela della parità di trattamento e riduzione dell’incertezza normativa.
Cosa cambia nel dettaglio?
- Nuovo regime per gli emittenti neo-quotati: prevede un periodo transitorio con requisiti più graduali per le società appena ammesse, facilitandone l’ingresso nei mercati regolamentati.
In primo luogo, viene introdotto un regime dedicato agli emittenti di nuova quotazione, che prevede un’applicazione più graduale di alcuni requisiti tra cui la disciplina del voto di lista, il regime delle operazioni con parti correlate e i casi di recesso. Questo approccio riduce il peso dell’ingresso in Borsa, evitando che le società si trovino immediatamente ad affrontare un livello elevato di complessità regolamentare.
- Nuove regole di governance: aggiornamenti che mirano a rendere più flessibili e al contempo trasparenti i modelli di governance societaria.
Sono state inoltre riviste le regole di governance, con l’obiettivo di offrire maggiore flessibilità alle società in merito alle modalità di svolgimento dell’assemblea pur mantenendo adeguati livelli di tutela per gli investitori. Il risultato è un sistema più allineato alle pratiche internazionali e più adatto a società con caratteristiche diverse tra loro.
- Semplificazione delle OPA (Offerte Pubbliche di Acquisto): viene armonizzata la soglia rilevante e semplificata la procedura successiva all’offerta, riducendo complessità e tempi.
Un ulteriore ambito di intervento riguarda le Offerte Pubbliche di Acquisto (OPA), per le quali si è lavorato sia sull’armonizzazione delle soglie rilevanti sia sulla semplificazione delle procedure successive all’offerta. Questo consente di rendere le operazioni straordinarie più rapide e meno complesse, aumentando la certezza del quadro regolamentare.
Per maggiori dettagli, contatta: borsaitalianaprimarymarkets@euronext.com
Il processo di quotazione
Esplora le diverse fasi del processo di quotazione sui mercati Euronext Milan e Euronext Growth Milan. Inizia il tuo percorso verso l’eccellenza: valuta l’opportunità della quotazione in Borsa Italiana.
SCOPRI IL PROCESSO