
Candriam - M&A: i fattori dietro la ripresa e come coglierne le opportunita' - PAROLA AL MERCATO -2-
(Il Sole 24 Ore Radiocor) - Milano, 26 gen - Si prevede che la nuova amministrazione Trump adottera' un approccio normativo piu' flessibile, in particolare da parte della Federal Trade Commission (FTC) e del Dipartimento di Giustizia (DOJ), che supervisionano fusioni e acquisizioni.
Il presidente Trump ha recentemente nominato Andrew Ferguson e Gail Slater alla guida di queste due agenzie federali, ed entrambi hanno pubblicamente dichiarato la loro chiara opposizione alle politiche dei loro predecessori, con Ferguson che e' arrivato al punto di giurare che avrebbe 'fermato la guerra di Lina Khan alle fusioni', inviando un forte segnale di 'via libera' alle aziende e agli acquirenti finanziari.
Se da un lato e' probabile che l'attivita' di deal-making interna agli Stati Uniti aumenti, dall'altro gli acquirenti stranieri potrebbero incontrare ostacoli dovuti alle politiche protezionistiche. Ad esempio, se l'amministrazione desse priorita' alla riduzione della dipendenza dalla tecnologia straniera, questo potrebbe incentivare le aziende americane ad acquisire startup tecnologiche nazionali per mantenere l'innovazione e la sicurezza. Secondo lo studio legale internazionale Rooney Law, tali politiche potrebbero sostenere il settore tecnologico statunitense.
Dopo le elezioni del 5 novembre, gli annunci di M&A hanno registrato un aumento a due cifre rispetto all'anno precedente e i banchieri di Wall Street hanno segnalato un aumento significativo delle richieste dei clienti.
Considerando che i tradizionali processi di due diligence richiedono alcune settimane se non mesi per essere completati, cio' dovrebbe essere di buon auspicio per l'inizio del 2025. Dopo anni di attivita' stagnante e di accumulo di riserve di liquidita', le aziende sono ora desiderose di concludere affari, anche quelli che in precedenza erano considerati difficili. Un esempio degno di nota e' la fusione da 30 miliardi di dollari annunciata di recente tra i giganti della pubblicita' Interpublic e Omnicom.
Le strategie legate all'M&A, come quelle di risk arbitrage, mirano a sfruttare le inefficienze nei movimenti di prezzo delle aziende coinvolte in acquisizioni o fusioni. In un periodo in cui azioni e titoli obbligazionari sembrano essere relativamente costosi, i rendimenti di queste strategie presentano basse correlazioni con i mercati, poiche' i loro rischi sono idiosincratici. Infatti, quando un'azienda sta per essere acquisita o fusa, il prezzo delle sue azioni non e' piu' determinato dai suoi fondamentali, ma piuttosto dalle notizie sulla transazione in corso. Gli investitori vengono premiati per il rispetto di determinate condizioni legate a ciascuna specifica transazione, come il voto obbligatorio degli azionisti o le approvazioni antitrust. Di conseguenza, i titoli azionari coinvolti in fusioni e acquisizioni tendono a muoversi indipendentemente dal mercato complessivo e l'uno dall'altro. Una strategia merger arbitrage puo' offrire vari vantaggi, come una bassa esposizione alle tendenze di mercato, dato il tasso di fallimento delle transazioni storicamente basso (5%), il che significa volatilita' controllata e rendimenti stabili. Cio' puo' rendere queste strategie un buon strumento di diversificazione del portafoglio.
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(RADIOCOR) 26-01-25 11:36:21 (0187) 5 NNNN