Glossario finanziario - Tasso Interno di Rendimento

Tasso di attualizzazione che rende nullo il valore attuale di un investimento: Sommatoria (Ct/(1+IRR)^t)) = 0 dove Ct = Flusso di cassa netto nel periodo t; IRR = tasso di rendimento interno. E' detto anche Internal Rate of Return. E' utilizzato per la valutazione di attività finanziarie e reali.

Il tasso di rendimento interno eguaglia il valore attuale dei flussi di cassa attesi in uscita al valore attuale dei flussi di cassa attesi in ingresso. Esso è pertanto quel tasso che rende il valore attuale netto (o Net Present Value, NPV) uguale a 0.
Il calcolo del tasso di rendimento interno viene utilizzato per valutare la convenienza o meno di un investimento: si confronta il tasso di rendimento interno con un tasso di rendimento soglia, detto tasso di accettazione o cut-off rate. Conviene effettuare l'investimento se il tasso di rendimento interno è maggiore del tasso di accettazione.
Il calcolo di IRR prevede l'impiego di un procedimento iterativo.

Si consideri l'acquisto di un'obbligazione al prezzo oggi di € 9.500. Le cedole attese sono pari a € 4.000, € 5.000 e € 4.000 agli anni 1, 2 e 3. Si provi arbitrariamente un tasso di sconto del 10%. Il Net Present Value (NPV) non è pari a zero, ma è positivo (1.273). Dato che NPV è positivo, l'IRR deve essere maggiore del 10%. Si provi quindi un tasso del 20%. L'NPV diventa negativo (-380). Pertanto IRR deve essere minore del 20%. L'IRR che fornisce un valore di NPV uguale a zero è 17,5%. Se si suppone che il tasso di accettazione sia pari al tasso risk-free (pari ad esempio al 7%), l'obbligazione verrà acquistata.

Internal Rate of Return, Tasso di Rendimento Interno

TRI, TIR, IRR

Aggio di Emissione, Cedola, Disaggio di Emissione, Obbligazione Zero Coupon, Obbligazioni, Prezzo di Rimborso, Tasso di Rendimento Immediato, Tasso di Rendimento Nominale