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Glossario finanziario - Fixed To Fixed Swap

Definizione

Contratto swap, appartenente alla categoria dei currency swap, in cui una controparte paga interessi a tasso fisso su una valuta e riceve dall'altra controparte interessi a tasso fisso sull'altra valuta.

Approfondimenti

Attraverso la sottoscrizione di un currency swap, due controparti si impegnano a scambiarsi flussi di pagamento periodici in due diverse valute, relativamente al capitale e al pagamento degli interessi, secondo le specifiche modalità contrattuali.
In particolare in un fixed to fixed swap entrambe le gambe dello swap vengono calcolate in base ad un tasso fisso, ma sono denominate in due diverse valute.
I cash flow relativi a tale contratto riguardano:
• lo scambio a pronti di una data quantità di una valuta in cambio di un’altra valuta al tasso di cambio corrente (capitale nozionale);
• la corresponsione da parte di entrambe le controparti, per tutta la durata del contratto, degli interessi periodici (a tasso fisso) maturati sul capitale nozionale denominato nelle rispettive valute;
• lo scambio (di segno opposto) del nozionale a termine.
La posizione di ciascuna delle controparti può essere interpretata come l'assunzione contemporanea di una posizione lunga relativa ad un’attività che frutta interessi attivi nella valuta di denominazione di tale posizione e di una posizione corta relativa ad una passività che comporta interessi passivi nella valuta di denominazione della posizione corta.
La sottoscrizione di uno strumento derivato di questo tipo è motivata da uno dei seguenti obiettivi:
• possibilità di modificare una passività esistente, trasformando la valuta di denominazione e il tasso di interesse;
• creazione di titoli sintetici ossia titoli ottenuti dalla combinazione delle caratteristiche di diversi strumenti finanziari;
• copertura (hedging) contro il rischio di cambio.

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