Glossario finanziario - Credit Spread Swap

Contratto swap appartenente alla categoria dei derivati sul rischio di credito avente come attività sottostante la differenza tra il rendimento di una obbligazione societaria e quello di un titolo di Stato di pari scadenza (credit spread).

Il credit spread swap (CSS) è un contratto derivato il cui valore dipende dalla differenza tra il rendimento di un titolo obbligazionario rischioso rispetto a un titolo privo di rischio (titolo di Stato) oppure dalla differenza di rendimento tra due titoli rischiosi. Si tratta in entrambi i casi di un differenziale imputabile a diverso merito di credito (credit spread).
In un credit spread swap il protection buyer acquisisce il diritto di ricevere pagamenti periodici calcolati applicando a un capitale nozionale la differenza (se positiva) tra il credit spread di un determinato emittente in vigore alla data di pagamento e lo strike spread fissato nel contratto e assume parallelamente l'obbligo di versare alla controparte il controvalore della differenza negativa.
Il protection seller assume invece l'obbligo di effettuare i pagamenti, alle medesime date, sulla base del medesimo capitale nozionale, in funzione della differenza negativa tra i due spread oppure in funzione di uno strike spread predeterminato nel contratto.

CSS

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