House View Q4 2025: Attivi e attenti
Allianz Global Investors | 6 Ottobre 2025
La nostra view sui mercati globali
Un mondo in trasformazione
- Consideriamo il 2025 come un anno diviso in due fasi distinte. Dopo lo shock iniziale del “Liberation Day”, i mercati stanno prendendo atto di una nuova realtà caratterizzata da minore visibilità politica ed economica. Questo contesto in evoluzione richiede cautela, ma apre anche la porta a opportunità per gli investitori che adottano un posizionamento attivo.
- La crescita sta scendendo al di sotto della sua tendenza di lungo periodo, con un rallentamento ordinato e diffuso nelle diverse aree geografiche. Sta emergendo un nuovo quadro geopolitico ed economico, poiché il precedente modello globale – costruito su persistenti squilibri esterni degli Stati Uniti – ha ormai esaurito la propria funzione. Temi come la sovranità europea – che si estende dalla difesa ad altri settori strategici – possono offrire opportunità in questo nuovo scenario.
- La diversificazione sarà essenziale, estendendosi a un insieme più ampio di asset class. Con politiche monetarie e fiscali sempre più divergenti tra i Paesi, il quadro degli investimenti globali risulta sempre più frammentato. I rendimenti si sono mossi a velocità diverse a livello globale, sottolineando la necessità di costruire portafogli obbligazionari diversificati.
- Negli Stati Uniti l’inflazione potrebbe tornare ad accelerare, in parte a causa dei dazi. Altrove, una crescita più debole dovrebbe mantenere l’inflazione contenuta. Con la ripresa dei tagli dei tassi da parte della Federal Reserve statunitense, qualsiasi percezione che le motivazioni politiche prevalgano sulle dinamiche inflazionistiche potrebbe rappresentare un segnale di allarme per i mercati.
- Anche se il resto dell’anno potrebbe presentare delle sfide, è improbabile che la situazione peggiori ulteriormente. Servirebbero notizie molto negative per spingere i mercati in modo deciso verso una modalità di “risk-off”. Ma poiché l’economia globale sta entrando in una fase più fragile, gli investitori dovrebbero mantenere un posizionamento di portafoglio flessibile e valutare un’esposizione agli indici di volatilità, per restare attivi e pronti a reagire.
Contenuto pubblicitario
Filippo Battistini, Head of Wholesale and Institutional Clients Italy di AllianzGI : "Le quotazioni delle aziende tech sono elevate, ma non vediamo alcun rischio bolla per l'Intelligenza artificiale"