Obblighi di quotazione futures su indice, azioni ed energia

Gli operatori market maker svolgono un ruolo rilevante sul mercato IDEM, contribuendo all'incremento della liquidità del mercato e migliorando l'efficienza del processo di price discovery.

I market maker hanno obblighi di quotazione relativi a serie, scadenze (sulle quali il market maker ha obblighi di quotazione), quantità minima (di contratti oggetto della quotazione), spread massimo consentito (determinato come differenza massima ammissibile tra il prezzo della proposta in acquisto e il prezzo della proposta in vendita) e tempo (per il ripristino delle quotazioni dopo la conclusione di un contratto o per la risposta a richieste di quotazione).

Ad oggi sono presenti sul mercato più di 20 market maker che quotano su base continuativa o rispondono alle richieste di quotazione. L'elenco degli operatori market maker e relativa attività è disponibile sul sito di Borsa Italiana.

TIPOLOGIE DI MARKET MAKER

Subordinatamente al possesso di requisiti professionali e tecnologici necessari per l'adempimento dell'attività di market making, ogni partecipante al mercato IDEM  può fare domanda di ammissione come market maker scegliendo tra tre differenti status di market making:

• Primary Market Maker (PMM): obbligo di quotazione su base continuativa, disponibile per opzioni e futures, inclusi quelli sull'energia elettrica e quelli sul grano duro
• Market Maker (MM): obbligo di ripondere alle richieste di quotazione, disponibile per le opzioni e per i futures su energia elettrica
• Liquidity Provider (LP): obbligo di quotazione su base continuativa, disponibile per le opzioni, per i futures su energia elettrica e per i futures su grano duro

Gli intermediari del mercato IDEM possono altresì fare domanda di ammissione come "Specialisti" se la società intende utilizzare un'altra società appartenente allo stesso gruppo e autorizzata a negoziare nel proprio paese, al fine di svolgere attività di market making.

Gli specialisti possono scegliere tra tre status di market making:

• Primary Specialista (PS): obbligo di quotazione su base continuativa, stessi obblighi del PMM
• Specialista (S): obbligo di rispondere alle richieste di quotazione, stessi obblighi del MM
• Liquidity Provider Specialista (LPS): obbligo di quotazione su base continuativa, stessi obblighi del LP

FUTURES E MINI-FUTURES SULL'INDICE FTSE MIB

Sul mercato IDEM sono listati futures sull'indice FTSE MIB con scadenze fino a 1 anno (quattro scadenze trimestrali) e minifutures sull'indice FTSE MIB con scadenze fino a 6 mesi (2 scadenze trimestrali).

I market maker e gli specialisti sui contratti di future e di mini-future sull'indice FTSE MIB devono quotare su base continuativa rispettando i seguenti obblighi.

FUTURES SULL'INDICE FTSE MIB DIVIDEND

Sul mercato IDEM sono listati futures sull'indice FTSE MIB Dividend con scadenze fino a 5 anni.

I market maker e gli specialisti sui contratti di future e sull'indice FTSE MIB Dividend devono quotare su base continuativa rispettando i seguenti obblighi:

• obbligo di  quotazione continua dalle 9.30 alle 17.20 per tutte le scadenze in negoziazione
• tempo di ripristino delle quotazioni: 2 minuti
• quantitativo minimo e spread secondo la seguente tabella:

FUTURES SU DIVIDENDI SU AZIONI PAN - EUROPEE 

Market maker e specialisti si impegnano a sostenere la liquidità per le prime due scadenze in negoziazione.

Per tali contratti i market maker e gli specialisti sono tenuti ad esporre proposte in acquisto e in vendita per quantitativi minimi pari a 5, 10 oppure 20 contratti a seconda del controvalore del contratto e della politica di dividendi dell’azione di riferimento come comunicato in apposito Avviso.

Gli obblighi di spread sono definiti in funzione del prezzo del contratto secondo quanto segue:

FUTURES SU AZIONI ITALIA

Sul mercato IDEM sono listati futures su singole azioni italiane con scadenze fino a 1 anno (quattro scadenze trimestrali).
I market maker e gli specialisti devono quotare continuativamente rispettando i seguenti obblighi:

Obblighi di spread per i contratti di futures su azioni 

I market maker e gli specialisti sui contratti di futures su azioni, esponendo prezzi in denaro e in lettera, devono rispettare i seguenti obblighi di spread:

Borsa Italiana definisce l'allocazione dei contratti di futures su azione nelle tabelle di spread almeno una volta l'anno e ne da comunicazione mediante Avviso.

FUTURES SU AZIONI PAN-EURO
Sul mercato IDEM sono listati futures su singole azioni Pan-Euro con scadenze fino a 1 anno (6 scadenze: quattro scadenze trimestrali e le 2 mensili più vicine).
I Primary market maker e i Primary specialisti devono quotare continuativamente rispettando i seguenti obblighi:

FUTURES SULL'ENERGIA ELETTRICA

Sul segmento IDEX sono listati futures sull'energia elettrica con periodo di consegna mensile, trimestrale e annuale.
I Primary Market Maker, i Primary Specialisti, i Market Maker, gli Specialisti devono quotare rispettando i seguenti obblighi:

I Liquidity Provider e i Liquidity Provider Specialisti hanno l'obbligo di quotare continuativamente tutte le scadenze a scelta tra i futures baseload o peakload mensili oppure trimestrali, oppure annuali.

Gli obblighi di quotazione iniziano alle 9.30 e terminano ale 17.40

FUTURES SUL GRANO DURO

Sul segmento AGREX sono listati futures sul grano duro con i seguenti periodi di consegna: Marzo, Maggio, Settembre, Dicembre e con 5 scadenze (4+1).

I Primary Market Maker e i Primary Specialisti devono rispettare gli obblighi di quotazione su tutte le scadenze fino alla scadenza del contratto.

I Liquidity Provider e i Liquidity Provider Specialisti devono rispettare gli obblighi di quotazione su tutte le scadenze fino al sesto giorno (incluso) di borsa aperta antecedente la scadenza del contratto.

I Primary Market Maker, i Primary Specialisti, i Liquidity Provider e i Liquidity Provider Specialisti devono quotare rispettando i seguenti obblighi:

• Esposizione continuativa dei prezzi su tutte le scadenze
• Quantità minima: 3 contratti su tutte le scadenze
• Spread: 8€ per le prime quattro scadenze e 10€ per la quinta

Gli obblighi di quotazione iniziano alle 14.30 e terminano ale 17.40

Esonero dagli obblighi di quotazione

Borsa Italiana può esonerare temporaneamente gli operatori market maker dagli obblighi di quotazione nei seguenti casi:

• sospensione delle negoziazioni dello strumento finanziario sottostante il contratto, ovvero sospensione delle negoziazioni di una percentuale di rilievo degli strumenti finanziari componenti l'indice, qualora il sottostante sia costituito da un indice (IDEM Equity);
• in presenza di aumenti anomali della volatilità o del differenziale denaro-lettera sullo strumento finanziario sottostante, ovvero in presenza di aumenti anomali della volatilità dell'indice sottostante (IDEM Equity); in presenza di aumenti anomali della volatilità sullo strumento finanziario (IDEX e AGREX);
• in presenza di ogni altra situazione che impedisca il regolare svolgimento dell'attività di market making (IDEM Equity, IDEX e AGREX)

Maggiori dettagli sugli obblighi di quotazione degli operatori market maker/specialisti si trovano all'interno delle Istruzioni al Regolamento di Borsa Italiana S.p.A.