Barclays: LVMH si prepara a un primo trimestre tra i più complessi, con ripresa attesa dal secondo
(Teleborsa) - Barclays prevede un avvio d'anno debole per LVMH, con una crescita organica del primo trimestre 2026 rivista al ribasso di circa 200bps e un OSG di gruppo atteso intorno all'1%. Fashion & Leather Goods dovrebbe segnare –1,1%, penalizzata dal forte rallentamento dei flussi turistici dal GCC: l'area MENA, pari al 6% delle vendite del gruppo, equivarrebbe a tre settimane di consumi persi, con impatti significativi anche su Watches & Jewellery, dove la clientela GCC pesa circa l'8%. Le stime riflettono revisioni negative per Europa, Francia e altri mercati, tutte leggermente in territorio negativo.L'Asia, escluso il Giappone, è attesa marginalmente negativa (–0,4%), con un consumatore cinese ancora debole ma migliore rispetto al quarto trimestre (circa –3%), un Giappone non ancora in ripresa e una Corea stabile. I mercati sviluppati mostrano invece maggiore resilienza: gli Stati Uniti dovrebbero accelerare verso il 6% e l'Europa registrare consumi locali in crescita high-single-digit, compensando parte delle pressioni provenienti dal MENA.
Il secondo trimestre 2026 rappresenta, nelle valutazioni di Barclays, la base di confronto più favorevole dell'anno, soprattutto per FLG (–8% su base biennale). Un'accelerazione dell'OSG verso il 4,4% nel secondo trimestre potrebbe riportare l'attenzione degli investitori sulla portata della ripresa nel 2026, sulla sostenibilità del profilo di crescita di lungo periodo e su valutazioni ancora depresse, con un P/E forward a due anni intorno a 17x.
Per l'intero anno, Barclays stima una crescita organica del gruppo al 3,7% e del 3,3% per FLG, coerente con un anno di normalizzazione.
I principali elementi da monitorare restano la capacità di mantenere il momentum di Louis Vuitton, il rilancio progressivo di Dior, Givenchy e Celine, la stabilizzazione di Wines & Spirits, l'innovazione in Perfumes & Cosmetics e la solidità di Sephora in un contesto macro incerto. Il primo trimestre 2026, spiegano da Barclays, appare destinato a essere il trimestre più debole dell'anno, mentre un'accelerazione nei successivi nove mesi rimane uno scenario realistico.
Barclays conferma la raccomandazione Equal Weight in vista dei risultati del primo trimestre.
(Teleborsa) 27-03-2026 12:28