TCW: Fed, nessuna svolta, ma aumenta ulteriormente l'incertezza - PAROLA AL MERCATO
(Il Sole 24 Ore Radiocor) - Milano, 19 mar - A mente fredda, la decisione presa dalla Federal Reserve di lasciare invariati i tassi d'interesse non rappresenta una svolta, ma sicuramente segnala un aumento del livello di incertezza.
Alla vigilia della riunione, lo scenario di base per gli Stati Uniti era che l'inflazione migliorasse nel tempo, mentre la crescita appariva piu' debole ma comunque positiva.
Adesso pero', la capacita' di fare previsioni di lungo termine si e' deteriorata e la gamma dei possibili eventi futuri si e' ampliata. E' vero che il comunicato post meeting ha affermato che l'attivita' economica continua a espandersi a un ritmo solido e che l'inflazione resta moderatamente elevata, ma ha anche aggiunto che le implicazioni degli sviluppi in Medio Oriente per l'economia statunitense sono incerte e il messaggio complessivo e' stato improntato alla cautela.
L'aggiornamento del Summary of Economic Projections e il dot plot hanno offerto potenziali spunti ai mercati, ma senza trasmettere una forte convinzione. La crescita e' stata rivista leggermente al rialzo, con un Pil reale al 2,4% quest'anno e al 2,3% il prossimo, mentre il tasso di disoccupazione mediano e' rimasto al 4,4% a fine anno.
Tuttavia, anche l'inflazione appare in ascesa, con sia l'indice headline sia il core PCE al 2,7% e al 2,2%. Lo scenario di base rimane dunque quello di un taglio quest'anno e un altro il prossimo, ma si rafforza l'idea che il percorso sara' sempre piu' condizionato dal contesto e dai dati.
Tutto cio' e' stato confermato anche dal presidente Jerome Powell, il quale ha osservato che le aspettative sull'inflazione nel breve termine sono aumentate con il rialzo dei prezzi dell'energia, mentre quelle di lungo periodo restano coerenti con l'obiettivo del 2%. Ha anche evidenziato che i progressi su questo tema sono stati inferiori alle attese, con la componente core che si e' mantenuta particolarmente elevata a causa di pressioni sui prezzi legate ai dazi. E' emerso anche come un periodo prolungato di prezzi energetici elevati potrebbe generare pressioni inflazionistiche piu' diffuse. Pertanto, i rialzi dei tassi non rappresentano lo scenario di base, ma il messaggio piu' ampio e' che la Fed non e' pronta a fornire ulteriori rassicurazioni.
"Il contenuto delle notizie e delle informazioni trasmesse con il titolo "Parola al mercato" non puo' in alcun caso essere considerato una sollecitazione al pubblico risparmio o la promozione di alcuna forma di investimento ne' raccomandazioni personalizzate a qualsiasi forma di finanziamento. Le analisi contenute nelle notizie trasmesse nella specifica rubrica sono elaborate dalla societa' a cui appartiene il soggetto espressamente indicato come autore.
L'agenzia di stampa Il Sole 24 Ore Radiocor declina ogni responsabilita' in ordine alla veridicita', accuratezza e completezza di tali analisi e invita quindi gli utenti a prendere atto con attenzione e la dovuta diligenza di quanto sopra dichiarato e rappresentato dalla societa'".
Red-
(RADIOCOR) 19-03-26 15:50:01 (0572) 5 NNNN