T. Rowe Price: le prospettive della Fed diventano piu' binarie - PAROLA AL MERCATO
di Blerina Uruci* (Il Sole 24 Ore Radiocor) - Milano, 28 mag - Il mio scenario di base si e' spostato verso un mantenimento invariato del tasso sui Fed Funds nei prossimi 12 mesi, anche se considero la distribuzione degli esiti sempre piu' binaria. Attualmente attribuisco una probabilita' del 45% a tassi invariati, del 35% a rialzi entro la fine dell'anno o all'inizio del 2027 e del 20% a tagli dei tassi. Il principale fattore alla base di questo cambiamento e' l'aumento dei rischi al rialzo per l'inflazione. Dall'inizio di maggio, il conflitto con l'Iran si e' protratto piu' a lungo del previsto, la curva dei future sul petrolio si e' spostata verso l'alto, i dati sulla crescita statunitense sono rimasti resilienti e si sono rafforzati i segnali di inflazione 'pipeline' provenienti dalla Cina. Nel complesso, questi sviluppi aumentano il rischio che i maggiori costi energetici e delle importazioni si trasmettano a un'inflazione al consumo piu' ampia. Cio' che mi distingue dal consenso e' che ritengo i mercati possano ancora sottostimare la possibilita' di un ulteriore irrigidimento monetario. La Fed puo' generalmente guardare oltre uno shock energetico temporaneo, ma pressioni persistenti sui prezzi del petrolio e delle importazioni rischiano di influenzare le aspettative di inflazione, le dinamiche salariali e il comportamento di pricing delle imprese, soprattutto in un contesto caratterizzato da domanda resiliente, capex legato all'AI e redditi da lavoro solidi.
Al contrario, se le tensioni geopolitiche dovessero attenuarsi rapidamente e i prezzi del petrolio tornare a scendere, i tagli dei tassi potrebbero rientrare nello scenario. Per il momento, continuo a essere piu' preoccupata per i rischi inflazionistici al rialzo che per i rischi di rallentamento della crescita.
*Chief U.S. Economist, T. Rowe Price "Il contenuto delle notizie e delle informazioni trasmesse con il titolo "Parola al mercato" non puo' in alcun caso essere considerato una sollecitazione al pubblico risparmio o la promozione di alcuna forma di investimento ne' raccomandazioni personalizzate a qualsiasi forma di finanziamento. Le analisi contenute nelle notizie trasmesse nella specifica rubrica sono elaborate dalla societa' a cui appartiene il soggetto espressamente indicato come autore.
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(RADIOCOR) 28-05-26 12:44:03 (0356) 5 NNNN