T. Rowe Price: Bce manda chiari segnali di un taglio a giugno - PAROLA AL MERCATO
di Tomasz Wieladek* (Il Sole 24 Ore Radiocor) - Milano, 11 apr - La Bce ha adottato una forward guidance altamente dipendente dai dati.
La banca centrale ha dichiarato che rendera' la politica monetaria meno restrittiva quando saranno soddisfatte tre condizioni: calo dell'inflazione sottostante, prospettive di inflazione in linea con l'obiettivo e forza della trasmissione della politica monetaria.
Questo e' un chiaro segnale che molto probabilmente tagliera' i tassi a giugno, a patto che non ci siano sorprese significative nei dati futuri. Inoltre, indipendentemente dal fatto che sia visto in relazione al tasso neutrale o al tasso d'inflazione, il tasso di riferimento e' in territorio altamente restrittivo.
La Bce potrebbe facilmente tagliare i tassi di interesse di 100 punti base e continuare a sostenere di essere in un territorio altamente restrittivo. Ritengo pertanto che quest'anno assisteremo a una sequenza di tagli da parte della banca centrale europea, per un valore complessivo di 100-125 punti base.
Mi aspetto che tutte e tre le condizioni siano piu' che soddisfatti entro la riunione di giugno. L'inflazione dei servizi ad aprile probabilmente diminuira' a causa degli effetti della Pasqua, sia su base tendenziale che congiunturale. La prossima indagine sui prestiti bancari della Bce continuera' probabilmente a mostrare un calo della domanda di prestiti da parte delle imprese. Inoltre, le proiezioni sull'inflazione della Bce hanno gia' segnalato un calo a marzo. Ma tale proiezione era condizionata a 4,5 tagli nel 2024. Il mercato ora prevede solo 3,2 tagli, il che porterebbe a un'inflazione a medio termine ancora piu' bassa nelle proiezioni della banca centrale europea.
*Chief European Economist, T. Rowe Price "Il contenuto delle notizie e delle informazioni trasmesse con il titolo "Parola al mercato" non puo' in alcun caso essere considerato una sollecitazione al pubblico risparmio o la promozione di alcuna forma di investimento ne' raccomandazioni personalizzate a qualsiasi forma di finanziamento. Le analisi contenute nelle notizie trasmesse nella specifica rubrica sono elaborate dalla societa' a cui appartiene il soggetto espressamente indicato come autore.
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(RADIOCOR) 11-04-24 16:17:49 (0543) 5 NNNN