Swisscanto: Bce e Fed: tassi fermi, inflazione sotto controllo - PAROLA AL MERCATO
di Roger Ruegg* (Il Sole 24 Ore Radiocor) - Milano, 30 apr - La riunione odierna della Bce si e' concentrata meno sulla decisione sui tassi - con il previsto mantenimento al 2,0% - e piu' sulle prospettive per i prossimi mesi.
Riteniamo che, anche in presenza di prezzi dell'energia elevati per un periodo prolungato, altri fattori domestici contribuiranno a contenere l'inflazione nell'area euro intorno al 3%. Si tratta di livelli superiori al target del 2%, ma comunque non tali da giustificare un aumento dei tassi ufficiali. Le indicazioni fornite oggi dalla Bce sembrano muoversi in questa direzione, anche se il mercato non le ha ancora pienamente incorporate.
Sul fronte della governance, si profila inoltre un cambio alla guida della BCE entro ottobre 2027. Tuttavia, considerando le elezioni previste in Francia nella primavera dello stesso anno, e' probabile che il dibattito inizi gia' nei mesi precedenti.
Anche la Fed ieri, Federal Reserve, come ampiamente previsto, ha lasciato invariato il tasso di riferimento (3,75%).
Non ha sorpreso neppure che il governatore Stephen Miran abbia nuovamente votato a favore di un taglio dei tassi.
Rispetto alle riunioni precedenti, tuttavia, emerge un elemento di novita': si sono registrati quattro voti dissenzienti. Miran, come atteso, ha sostenuto una riduzione dei tassi, mentre altri tre membri hanno appoggiato il mantenimento dell'intervallo obiettivo, opponendosi pero' alle indicazioni contenute nel comunicato che lasciano intendere futuri tagli.
Continuiamo a ritenere che, anche in presenza di prezzi del petrolio elevati per un periodo prolungato, altri fattori interni - come il calo degli affitti negli Stati Uniti - contribuiranno a contenere l'inflazione intorno al 3,5%. Si tratta di un livello superiore all'obiettivo del 2%, ma non tale da giustificare un ulteriore aumento dei tassi di riferimento. Questa lettura risulta ormai ampiamente condivisa dai mercati.
Per gli equilibri all'interno del comitato sara' inoltre rilevante capire se Jerome Powell restera' nel Federal Open Market Committee come membro ordinario o se lascera' del tutto la Fed. Kevin Warsh appare intanto ben avviato verso la successione, con l'ultimo passaggio atteso nel voto del Senato nella settimana che inizia l'11 maggio.
*Head of Multi-Asset Solution Zurcher Kantonalbank/Swisscanto "Il contenuto delle notizie e delle informazioni trasmesse con il titolo "Parola al mercato" non puo' in alcun caso essere considerato una sollecitazione al pubblico risparmio o la promozione di alcuna forma di investimento ne' raccomandazioni personalizzate a qualsiasi forma di finanziamento. Le analisi contenute nelle notizie trasmesse nella specifica rubrica sono elaborate dalla societa' a cui appartiene il soggetto espressamente indicato come autore.
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(RADIOCOR) 30-04-26 18:46:58 (0895) 5 NNNN