Plenisfer SGR: shock energetico, le geografie contano - PAROLA AL MERCATO -2-
(Il Sole 24 Ore Radiocor) - Milano, 11 apr - Il Golfo: economie in evoluzione I paesi del Golfo stanno da anni investendo con determinazione per diversificare il proprio modello economico, riducendo la dipendenza dagli idrocarburi. La crisi energetica attuale rischia di rallentare - o quantomeno di complicare - questo processo di transizione, con ricadute su settori strategici come quello immobiliare, che in molte economie del Golfo rappresenta un pilastro della diversificazione. In questo settore, potrebbero dunque emergere opportunita' a cui guardare in ambito distressed.
Il rischio nascosto: riserve valutarie e stagflazione In diversi paesi - in particolare quelli fortemente dipendenti dall'importazione di energia, come la Turchia - si cominciano a registrare riduzioni significative delle riserve valutarie. Molte economie emergenti stanno attingendo alle proprie riserve - anche in oro, manovra che ha accentuato il trend al ribasso del metallo prezioso - per difendere le valute da pressioni esterne crescenti.
Si va cosi' delineando uno scenario che non si vedeva da oltre vent'anni: la combinazione tra peso del debito pubblico ed effetti inflazionistici persistenti prefigura un rischio di stagflazione - bassa crescita e inflazione elevata - con cui i mercati devono tornare a fare i conti.
Come costruire portafogli resilienti in questo contesto In questa fase, la nostra preferenza va agli asset reali. Da un lato commodities, dall'altro, con un approccio top-down, realta' quali gli oil services, che in aree meno battute, come l'Africa, offrono prospettive ancora largamente sottovalutate. In queste aree, sul fronte del reddito fisso, e' tuttavia fondamentale muoversi lungo tutta la struttura del capitale, privilegiando quegli emittenti che dimostrano disciplina di bilancio, elemento discriminante per costruire portafogli davvero resilienti.
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(RADIOCOR) 11-04-26 14:08:02 (0322) 5 NNNN