Plenisfer SGR: dazi, mercati piu' volatili e investitori piu' selettivi - PAROLA AL MERCATO
di Diego Franzin* (Il Sole 24 Ore Radiocor) - Milano, 20 gen - Il ritorno della guerra commerciale, innescato dall'annuncio dell'amministrazione Trump di nuovi dazi del 10% contro i Paesi dell'Eurozona contrari al piano 'Groenlandia', conferma come le leve economiche siano ormai parte integrante del confronto politico internazionale. Ed e' una mossa che riapre fronti di tensione in una fase in cui la crescita globale mostra gia' segnali di rallentamento.
Le nuove barriere tariffarie aumentano l'incertezza sul ciclo economico e rafforzano le pressioni al ribasso sui rendimenti a breve termine.
Nel breve periodo, lo scenario centrale resta quello di tassi stabili o in calo, mentre ipotesi di rialzi tornerebbero in gioco solo come risposta ad un rischio piu' estremo: un ritorno inatteso dell'inflazione. Eventuali tagli, invece, dipenderanno dall'evoluzione dell'attivita' economica e del mercato del lavoro, oggi piu' esposti agli effetti indiretti delle tensioni commerciali.
Sui mercati azionari potrebbe riaffiorare un premio al rischio geoeconomico e le aspettative di crescita vengono riviste con maggiore cautela. Il punto critico e' che gli investitori arrivano a questa fase con un posizionamento lungo sugli asset rischiosi, dopo mesi di performance sostenute. Questo rende i mercati piu' vulnerabili a improvvisi riprezzamenti, soprattutto quando shock politici si traducono rapidamente in decisioni economiche.
In parallelo, emergono segnali piu' strutturali sul fronte delle materie prime. Dopo anni di disinvestimento, le allocazioni globali sulle commodities restano su livelli storicamente bassi, mentre il controllo delle risorse strategiche - sempre piu' concentrato in poche aree del mondo - diventa una questione di sovranita' economica. Non a caso, negli Stati Uniti le esportazioni di oro non monetario hanno raggiunto livelli record, segnalando un crescente interesse per gli asset reali come copertura contro rischio geopolitico, incertezza commerciale e potenziale debolezza delle valute.
Se nel breve l'azionario potrebbe ancora mostrare una certa tenuta, lo scenario di fondo suggerisce prudenza. Parte delle tensioni appare gia' incorporata nei prezzi, ma l'aumento della volatilita' difficilmente sara' temporaneo e potrebbe accompagnare l'avvio del nuovo anno, segnando il passaggio da un contesto di fiducia diffusa a uno di maggiore selettivita'.
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(RADIOCOR) 20-01-26 13:00:57 (0364) 5 NNNN