Pimco: quando la geopolitica diventa un fattore economico - PAROLA AL MERCATO -2-
(Il Sole 24 Ore Radiocor) - Milano, 2 mag - Sfruttare la dispersione La volatilita' geopolitica non colpisce tutti i paesi o tutte le asset class allo stesso modo. L'andamento generale del mercato, o beta, assume minore importanza quando i vincitori e i vinti risultano sempre piu' distinti.
La frammentazione geopolitica premia la selettivita'. Cio' e' evidente oggi, ad esempio, nei mercati emergenti, dove le linee di demarcazione e di resilienza si tracciano sempre piu' tra esportatori e importatori di energia.
Strumenti mirati per la copertura dall'inflazione Da quando e' scoppiato il conflitto in Medio Oriente, l'inflazione e' stata una delle principali preoccupazioni dei mercati, mettendo in evidenza il ruolo che le obbligazioni inflation-linked possono svolgere nei portafogli. Negli Stati Uniti, ad esempio, i Treasury Inflation-Protected Securities (Tips) possono rappresentare uno strumento efficace.
Tuttavia, essi sono talvolta oggetto di critiche nei periodi di volatilita': quando i rendimenti reali (corretti per l'inflazione) aumentano, i prezzi dei TIPS a piu' lunga scadenza possono comunque diminuire a causa del rischio di tasso d'interesse, anche se i rischi di inflazione aumentano.
Gli approcci che privilegiano l'esposizione a obbligazioni inflazion-linked a breve scadenza e strumenti piu' mirati, come gli swap sull'inflazione, possono rafforzare le caratteristiche di copertura contro l'inflazione dei portafogli. Cio' consente di isolare meglio la mitigazione dell'inflazione, gestendo al contempo la sensibilita' alle variazioni dei rendimenti.
Cercare opportunita' nelle materie prime Negli ultimi due mesi, un'asset class si e' comportata sostanzialmente come suggerirebbe la teoria: le materie prime, che hanno registrato forti oscillazioni di prezzo e spesso rialzi marcati con l'aumentare delle aspettative di inflazione.
E' importante sottolineare che un'elevata volatilita' a breve termine tende a ridefinire i premi per il rischio, ossia la remunerazione che gli investitori ricevono per rischi specifici. Nel settore delle materie prime, cio' ha creato enormi opportunita' a lungo termine, in particolare per gli investitori concentrati sul valore relativo - ad esempio, lungo le curve delle materie prime e nelle relazioni tra le diverse materie prime - piuttosto che su scommesse direzionali.
Conclusione: Costruire resilienza in un'epoca di instabilita' geopolitica Per rafforzare la resilienza, gli investitori dovrebbero costruire portafogli in grado di adattarsi sia agli shock episodici sia ai cambiamenti strutturali in un contesto di mercato sempre piu' influenzato dalla geopolitica.
Su orizzonti temporali brevi, specialmente durante i periodi di stress, le correlazioni tra le diverse asset class possono apparire distorte e la diversificazione puo' sembrare un obiettivo irraggiungibile. Tuttavia, quando i portafogli sono costruiti per garantire la resilienza a lungo termine, la diversificazione puo' tornare a manifestare i propri benefici.
Le strategie multisettoriali flessibili - fondi obbligazionari dinamici e portafogli orientati al reddito - sono state concepite proprio per il contesto attuale. Queste strategie possono sfruttare la dispersione dei rendimenti, perseguire una mitigazione mirata dell'inflazione e cogliere opportunita' di valore relativo.
Questo e' un mondo che premia chi sa adattarsi e penalizza la rigidita'. Oggi la flessibilita' non e' solo una caratteristica di una buona costruzione del portafoglio. E' la strategia stessa.
* Cio Strategie non tradizionali di Pimco ** Head of Emerging Market Portfolio Management di Pimco "Il contenuto delle notizie e delle informazioni trasmesse con il titolo "Parola al mercato" non puo' in alcun caso essere considerato una sollecitazione al pubblico risparmio o la promozione di alcuna forma di investimento ne' raccomandazioni personalizzate a qualsiasi forma di finanziamento. Le analisi contenute nelle notizie trasmesse nella specifica rubrica sono elaborate dalla societa' a cui appartiene il soggetto espressamente indicato come autore.
L'agenzia di stampa Il Sole 24 Ore Radiocor declina ogni responsabilita' in ordine alla veridicita', accuratezza e completezza di tali analisi e invita quindi gli utenti a prendere atto con attenzione e la dovuta diligenza di quanto sopra dichiarato e rappresentato dalla societa'".
red-
(RADIOCOR) 02-05-26 13:43:40 (0213) 5 NNNN