Pimco: Bce in vigile attesa - PAROLA AL MERCATO
di Konstantin Veit* (Il Sole 24 Ore Radiocor) - Milano, 28 apr - - Prevediamo che la BCE mantenga i tassi invariati nella riunione di aprile, con il Consiglio direttivo che manterra' un atteggiamento di vigilanza in un contesto caratterizzato da un livello di incertezza eccezionalmente elevato.
Considerato l'elevato livello dei rischi sia per la crescita che per l'inflazione, e' probabile che i policymaker ritengano opportuno attendere la prossima serie di proiezioni degli esperti della BCE, prevista per giugno, prima di apportare eventuali modifiche alla politica monetaria.
- L'aumento recente dei prezzi dell'energia ha spinto al rialzo l'inflazione headline, ma le pressioni inflazionistiche sottostanti restano nel complesso coerenti con l'obiettivo di medio termine della BCE, mentre la dinamica salariale mostra i primi segnali di moderazione.
Tuttavia, rispetto al periodo precedente al 2022, la soglia per cui la BCE possa permettersi di 'guardare oltre' una fase di inflazione superiore al target appare piu' elevata, riflettendo condizioni iniziali piu' tese e un approccio piu' prudente e data-dependent, che attribuisce un peso minore ai soli modelli macroeconomici.
- In questa fase, continuiamo ad aspettarci un atteggiamento di vigilanza anziche' interventi concreti. Qualora la BCE dovesse reagire ai rischi inflazionistici, riteniamo che qualsiasi mossa sarebbe misurata e non aggressiva, e che sia improbabile che si verifichino piu' di due aumenti dei tassi.
Un simile aggiustamento avrebbe principalmente l'obiettivo di ancorare le aspettative di inflazione, piuttosto che rispondere meccanicamente alla volatilita' di breve periodo, soprattutto in un contesto in cui lo slancio della crescita continua a indebolirsi.
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(RADIOCOR) 28-04-26 11:34:20 (0334) 5 NNNN