Pictet WM: preview Bce, il valore dell'attesa - PAROLA AL MERCATO
di Xiao Cui* (Il Sole 24 Ore Radiocor) - Milano, 28 apr - In occasione della riunione del 30 aprile, ci aspettiamo che la BCE mantenga invariata la politica monetaria, confermando un approccio data-dependent e monitorando attentamente eventuali segnali di disancoraggio delle aspettative di inflazione.
- Le recenti dichiarazioni dei membri del Consiglio direttivo mostrano un allineamento inusuale: i policymaker riconoscono il valore di attendere fino a giugno per ottenere maggiore chiarezza sugli effetti indiretti e di secondo ordine del conflitto in Medio Oriente su crescita e inflazione.
- L'approccio prudente della BCE e' guidato da due fattori principali: da un lato, l'elevata incertezza sulla durata e sull'evoluzione del conflitto in Iran; dall'altro, la limitata evidenza nei dati di effetti di secondo ordine tali da giustificare un intervento gia' ad aprile. Ulteriori dati rilevanti sono attesi prima della riunione, con particolare attenzione all'indagine sulle aspettative dei consumatori della BCE (si veda il calendario sotto).
- La durata del conflitto sara' determinante per le prospettive di politica monetaria. Qualora le condizioni attuali dovessero protrarsi fino a giugno - con continue interruzioni nello Stretto di Hormuz e crescenti carenze di prodotti - il rischio di impatti non lineari su inflazione e crescita aumenterebbe significativamente. In tale scenario, la BCE potrebbe essere chiamata a introdurre uno o piu' rialzi di 'ricalibrazione' a giugno (o successivamente a luglio/settembre). Tuttavia, eventuali interventi restrittivi sarebbero verosimilmente di breve durata, poiche' il pass-through sull'inflazione core dovrebbe risultare piu' contenuto rispetto allo shock energetico del 2022, mentre l'impatto negativo sulla crescita tenderebbe a intensificarsi piu' rapidamente.
*Senior Economist di Pictet Wealth Management "Il contenuto delle notizie e delle informazioni trasmesse con il titolo "Parola al mercato" non puo' in alcun caso essere considerato una sollecitazione al pubblico risparmio o la promozione di alcuna forma di investimento ne' raccomandazioni personalizzate a qualsiasi forma di finanziamento. Le analisi contenute nelle notizie trasmesse nella specifica rubrica sono elaborate dalla societa' a cui appartiene il soggetto espressamente indicato come autore.
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(RADIOCOR) 28-04-26 14:19:27 (0479) 5 NNNN