
Pictet WM: da TikTok a Musktok - PAROLA AL MERCATO
di Ce'sar Pe'rez Ruiz* (Il Sole 24 Ore Radiocor) - Milano, 26 gen - In attesa delle prime decisioni concrete di Donald Trump dopo l'inizio del suo mandato presidenziale, la scorsa settimana i mercati azionari statunitensi sono rimbalzati. Questo andamento e' stato favorito da alcuni dati relativamente positivi sull'inflazione e sull'economia, ma anche dalle dichiarazioni dovish di alcuni esponenti della Fed. Inoltre, un'ulteriore spinta e' arrivata dai solidi risultati del settore bancario registrati nel 4 trimestre 2024. L'S&P 500[i] ha guadagnato il 2,9% (in USD) e' stato inferiore alla crescita del 4% registrata dal Russell 2000[ii]. Il calo dei rendimenti obbligazionari ha aiutato le azioni anche al di fuori degli Stati Uniti, con lo Stoxx Europe 600[iii] che ha registrato un +2.4% (in EUR), mentre i nuovi dati economici e la telefonata tra Trump ed il presidente cinese Xi Jinping hanno consentito all'indice cinese CSI 300 [iv] di guadagnare il 2,2% (in USD). Il calo dell'inflazione a dicembre ha alimentato le speculazioni di un possibile taglio dei tassi da parte della Bank of England a febbraio, alleviando la tensione sui Gilt ma con la sterlina che continua a mostrare qualche debolezza. Con il calo dei tassi degli US Treasury, il dollaro USA ha perso slancio, in particolare nei confronti dello yen, essendo aumentate le aspettative per un possibile aumento dei tassi questa settimana, mentre il prezzo del petrolio e' salito dopo le nuove sanzioni imposte dagli Stati Uniti sui ricavi petroliferi della Russia.
L'insediamento di Trump preannuncia una nuova era per l'economia globale, poiche' il nuovo presidente ha promesso dazi sulle importazioni, riduzioni delle imposte e deregolamentazione. Sara' ora importante capire cosa fara' concretamente. Preferiamo le azioni statunitensi rispetto a quelle europee, e le obbligazioni europee e svizzere rispetto ai Treasury. Siamo comunque favorevoli a mantenere l'opzionalita' sulle azioni europee e sui Treasury nell'eventualita' che l'Europa sorprenda positivamente o che l'amministrazione statunitense dimostri prudenza in materia fiscale. Un'app di video di proprieta' cinese era stata oscurata negli Stati Uniti prima che l'accesso venisse ripristinato dopo le dichiarazioni di Trump per salvarla, arrivate dopo la sua telefonata a Xi Jinping, alimentando le speranze che Trump possa ammorbidire la sua posizione sui dazi sulle importazioni dalla Cina. Secondo quanto riferito, Pechino avrebbe parlato della vendita dell'app con Elon Musk, un alleato di Trump. L'attivita' di M&A dovrebbe registrare una forte accelerazione sotto la nuova amministrazione, facilitata dalla deregulation, con trattative in corso nei settori minerario e dei test e delle certificazioni (TIC).
Dopo gli utili solidi riportati, siamo ottimisti sull'andamento del settore bancario statunitense sotto Trump.
Prevediamo che Trump firmera' un gran numero di ordini esecutivi questa settimana, con i dati PMI statunitensi in arrivo che saranno molto importanti. La solidita' dei dati economici fa pensare che la Fed potrebbe rimanere prudente.
Ci attendiamo tagli dei tassi da parte della Fed a marzo e a giugno, ma c'e' la possibilita' che rimanga in attesa nel 1 semestre.
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(RADIOCOR) 26-01-25 14:18:36 (0284) 5 NNNN