PGIM: riorganizzarsi nella nebbia della guerra - PAROLA AL MERCATO -2-

(Il Sole 24 Ore Radiocor) - Milano, 19 apr - Una sorprendente resilienza economica a sostegno dei fondamentali del credito Nel complesso, tuttavia, prevediamo che le preoccupazioni relative al credito rimangano circoscritte. Negli ultimi anni post-COVID le economie globali e i fondamentali del credito hanno resistito a una serie di shock: l'aumento dei tassi d'interesse nel 2022, il conflitto tra Russia e Ucraina, il collasso di Silicon Valley Bank e i dazi statunitensi. Cio' ci porta a prevedere un impatto negativo complessivamente modesto, con un effetto a 'U' sulla crescita che non portera' a recessione. In ogni caso, riteniamo che i fondamentali del credito rimarranno abbastanza stabili, il che suggerisce che, una volta superata l'attuale fase di incertezza, il credito sovraperformera' grazie al carry e alle opportunita' di creare valore attraverso la selezione dei settori e delle emissioni.

Breve-medio termine: cattive notizie..

Nelle prossime settimane gli investitori potrebbero essere ulteriormente turbati dall'evolversi degli eventi e dalla possibilita' di un ciclo discendente del credito. Di conseguenza, nel breve termine e' consigliabile la cautela, poiche' la volatilita' sui mercati potrebbe persistere.

Lungo termine: buone notizie - i rendimenti complessivi sono elevati... e il rendimento e' destino L'ansia del primo trimestre ha spinto al rialzo i tassi governativi e ampliato gli spread creditizi: una combinazione che ha fatto salire i rendimenti complessivi sugli indici di mercato e su una vasta gamma di prodotti a reddito fisso.

Questo e' il lato positivo: con i rendimenti tornati ai livelli piu' alti mai registrati prima della crisi finanziaria, il mercato rialzista a andamento lento - in cui rendimenti rispettabili si traducono alla fine in solidi rendimenti nel lungo termine - sembra destinato a continuare.

Dopotutto, nel lungo periodo, il rendimento e' tendenzialmente destino.

In sintesi Cercare di prevedere cosa accadra' nel breve termine e' sicuramente un'impresa ardua. In una prospettiva di lungo periodo, tuttavia, continuiamo a ritenere che i rendimenti complessivi del reddito fisso siano interessanti dal punto di vista strategico. Inoltre, le forti oscillazioni del sentiment di mercato continuano a offrire opportunita' di creare valore attraverso una gestione attiva.

*chief investment strategist, fixed income e head of global bonds di PGIM "Il contenuto delle notizie e delle informazioni trasmesse con il titolo "Parola al mercato" non puo' in alcun caso essere considerato una sollecitazione al pubblico risparmio o la promozione di alcuna forma di investimento ne' raccomandazioni personalizzate a qualsiasi forma di finanziamento. Le analisi contenute nelle notizie trasmesse nella specifica rubrica sono elaborate dalla societa' a cui appartiene il soggetto espressamente indicato come autore.

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(RADIOCOR) 19-04-26 13:21:58 (0265) 5 NNNN