Payden & Rygel: divergenze nell'inflazione core - PAROLA AL MERCATO
a cura dell'Economic Team di Payden & Rygel (Il Sole 24 Ore Radiocor) - Milano, 18 apr - I dati pubblicati la scorsa settimana mostrano che l'inflazione core misurata dal Personal Consumption Expenditures (PCE) si e' mantenuta intorno al 3% per 27 mesi consecutivi, fino a febbraio. Ma l'inflazione core e' davvero 'bloccata' su questi livelli? Un modo per valutarlo e' guardare alla PCE trimmed-mean, una misura che esclude le variazioni piu' estreme dei prezzi mensili, offrendo cosi' una lettura piu' pulita delle dinamiche inflazionistiche sottostanti. A differenza dell'inflazione core tradizionale, la PCE trimmed-mean e' scesa al 2,3% a febbraio, avvicinandosi maggiormente all'obiettivo del 2% della Fed e dimostrandosi storicamente un segnale piu' affidabile nei momenti in cui le due misure divergono. Alcuni precedenti storici aiutano a contestualizzare questa dinamica. Nel 2009, ad esempio, l'inflazione PCE core accelero' bruscamente per poi rallentare e convergere verso la trimmed-mean. Allo stesso modo, nel 2015 e nel 2019, un'eccessiva enfasi sull'inflazione core avrebbe potuto alimentare timori deflazionistici, mentre la trimmed-mean mostrava un andamento piu' stabile. Anche nella fase successiva al Covid, la PCE trimmed-mean ha registrato un'accelerazione piu' graduale rispetto all'inflazione core, raggiungendo il picco in ritardo e contribuendo a rassicurare i mercati circa il rischio di un ulteriore inasprimento della politica monetaria nel 2023. Oggi, la divergenza tra le due misure riflette in larga parte fattori idiosincratici e shock settoriali, in particolare nei comparti dei beni e dei servizi abitativi. In un contesto caratterizzato da un indebolimento del mercato del lavoro e da una crescita salariale moderata, resta quindi aperta la domanda: l'inflazione core rappresenta ancora un segnale affidabile o e' sempre piu' influenzata da rumore temporaneo? "Il contenuto delle notizie e delle informazioni trasmesse con il titolo "Parola al mercato" non puo' in alcun caso essere considerato una sollecitazione al pubblico risparmio o la promozione di alcuna forma di investimento ne' raccomandazioni personalizzate a qualsiasi forma di finanziamento. Le analisi contenute nelle notizie trasmesse nella specifica rubrica sono elaborate dalla societa' a cui appartiene il soggetto espressamente indicato come autore.
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(RADIOCOR) 18-04-26 13:18:46 (0307) 5 NNNN