Mts: il commento settimanale day by day - PAROLA AL MERCATO
di Ciro Pietroluongo* (Il Sole 24 Ore Radiocor) - Milano, 27 mar - Il 23/03 montagne russe, I mercati reagiscono alle dichiarazioni social del Presidente Trump circa un avvenuto accordo con l'Iran che avrebbe escluso il bombardamento da parte degli USA di siti di produzione e stoccaggio energetico in Iran; dichiarazioni che non hanno trovato una conferma ne' dell'antagonista ne' dall'alleato Israele, circostanza che triggera un dietrofront sui mercati. Nella mattinata si assiste ad una riduzione e al seguente ritracciamento di circa 15 centesimi di rendimento sul BTP decennale benchmark, lo spread passa dai 100 pb dell'apertura a 84-85 pb per poi chiudere a 89 pb. MTS Italy decisamente sotto la media giornaliera del periodo, normale in un contesto di estrema volatilita'.
Il 24/03 il fantasma della stagflazione, coerenti i dati delle PMI, Parigi, Berlino, Londra, US e UE vedono l'indice manifatturiero in crescita mentre quello dei servizi in diminuzione, gli indici compositi imboccano la direzione intorno ai 50 pb o poco sopra, ritenuta il discrimen tra crescita e decrescita, l'inflazione nei forecast di breve e medio periodo incrementa lo spettro di aumento dei prezzi congiunto ad economie senza crescita. Stante l'elevata volatilita' i volumi rimangono sotto le medie e la parte corta della curva viene diffusamente venduta. Lo spread con il bund si porta a 91 pb.
Il 25/03 scendono gli indici IFO, uniforme il calo per Berlino sia nelle aspettative che nel Business Climate ai minimi da 1 anno. Atteso l'aumento del prezzo degli import in US, +1.3% dal mese precedente l'avanzamento MoM piu' significativo da gennaio 2022 elemento che considerato insieme alla diminuzione del dollaro fortifica la spinta inflazionistica sul breve termine. + 13 punti base per i mutui trentennali in US, 6+43% il tasso con la discesa degli acquisti di immobili residenziali che si attesta a -5.4%. Il rendimento del BTP decennale benchmark ritraccia a 3.83% (-10pb), lo spread scende solo di 3 punti a 88pb causa performance ottimale del Bund.
Il 26/03 salgono i rendimenti dei governativi, acquisita la consapevolezza che il termine della guerra in Iran non segua a stretto giro le dichiarazioni concilianti sullo stop temporaneo dei bombardamenti US ai siti energetici Iraniani e dei relativi contro-attacchi, gli operatori iniziano a riprezzare le curve con un rinnovato prospetto di inflazione in salita per il prossimo futuro e con una crescita in diminuzione generalizzata per le economie sviluppate e altamente globalizzate. Sebbene i volumi di MTS tornino timidamente verso le medie giornaliere dell'anno, il rendimento del BTP decennale benchmark si attesta al 4% in chiusura scambi con lo spread a 94 pb.
Il 27/03 diminuiscono le retail sales in UK, -0.4% dal mese scorso e riviste al ribasso le precedenti rilevazioni. Buone notizie per Parigi, inferiore alle attese il fiscal deficit +5.1% dal +5.8% del 2024 e dal +5.4% preventivato. Si alternano le dichiarazioni dei banchieri centrali in merito ad una possibilita' di rate hike a giugno se il conflitto in Iran dovesse proseguire nelle prossime settimane. Il rendimento del BTP benchmark supera il 4% e lo spread poco sotto quota 100 pb.
*Direttore Generale MTS (Gruppo Euronext) "Il contenuto delle notizie e delle informazioni trasmesse con il titolo "Parola al mercato" non puo' in alcun caso essere considerato una sollecitazione al pubblico risparmio o la promozione di alcuna forma di investimento ne' raccomandazioni personalizzate a qualsiasi forma di finanziamento. Le analisi contenute nelle notizie trasmesse nella specifica rubrica sono elaborate dalla societa' a cui appartiene il soggetto espressamente indicato come autore.
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(RADIOCOR) 28-03-26 12:09:19 (0229) 5 NNNN