Mediobanca: S&P abbassa rating a BBB, rischi da integrazione Mps -2-

(Il Sole 24 Ore Radiocor) - Milano, 18 mar - Entrando nel dettaglio, l'agenzia ritiene che il portafoglio crediti di Mediobanca ha dimostrato un'elevata resilienza nelle precedenti fasi di "downturn" e la qualita' degli attivi e' stata tra le migliori nel settore bancario italiano. Cio' e' dovuto a solidi standard di concessione del credito, a efficaci pratiche di gestione del rischio e a un'esposizione relativamente piu' contenuta verso segmenti piu' rischiosi rispetto ai peer. Tuttavia, "riteniamo che l'entita' combinata presenti una maggiore complessita' e un rischio di credito piu' elevato rispetto a Mediobanca stand-alone. Cio' include alcuni rischi legali legacy e un'esposizione relativamente elevata alle piccole e medie imprese, che consideriamo naturalmente piu' vulnerabili rispetto alle grandi aziende in caso di rallentamenti economici". Al contempo, il successo dell'integrazione di Mediobanca nel piu' ampio gruppo Mps "pone le basi per un profilo creditizio piu' solido nel lungo periodo. Se l'integrazione sara' ben gestita, riteniamo che l'entita' combinata possa beneficiare di un modello di business redditizio e altamente diversificato, con un maggiore contributo da attivita' a basso assorbimento di capitale ma ad alta redditivita'. Tra queste figurano l'asset management e i servizi di advisory, nei quali Mediobanca apporta una forte competenza e volumi rilevanti, oltre a una posizione di leadership in diverse linee di corporate e investment banking". Da qui l'outlook positivo che, secondo S&P, "riflette la nostra opinione che l'integrazione di Mediobanca nel gruppo bancario commerciale Mps possa potenzialmente migliorare il profilo creditizio dell'entita' combinata nel lungo periodo". Gli esperti tracciano due scenari. Il primo, negativo (downside), in cui "potremmo rivedere l'outlook su Mediobanca a stabile nei prossimi 18-24 mesi, qualora ritenessimo che i rischi derivanti dall'integrazione in Mps continuino a superare i potenziali benefici della fusione". Nel secondo scenario, positivo (upside), "potremmo considerare un upgrade nei prossimi 18-24 mesi qualora i benefici attesi dall'integrazione si concretizzassero, portando alla creazione di un gruppo consolidato piu' solido, con un merito creditizio in linea con quello di concorrenti con rating piu' elevati".

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(RADIOCOR) 18-03-26 19:38:23 (0659) 5 NNNN