Julius Baer: meeting della Bce, cresce il rischio di un errore di politica monetaria - PAROLA AL MERCATO

di David Kohl* (Il Sole 24 Ore Radiocor) - Milano, 17 mar - L'atteggiamento restrittivo della Bce aumenta il rischio di un errore di politica monetaria nel reagire a prezzi del petrolio piu' elevati con un aumento dei tassi di interesse. L'imminente aumento dell'inflazione causato dai prezzi del petrolio piu' alti e' probabilmente temporaneo e si prevede che rallenti la crescita economica nel medio termine. Ci aspettiamo che la BCE mantenga l'attuale politica dei tassi di interesse.

Negli ultimi giorni, la Banca Centrale Europea (Bce) ha rafforzato la propria posizione restrittiva, alimentando cosi' le aspettative di aumenti dei tassi di interesse nel 2026. La guerra in Iran e gli attacchi alle infrastrutture petrolifere hanno causato un significativo aumento dei prezzi dell'energia. Di conseguenza, i rischi di inflazione per l'area euro sono aumentati. A nostro avviso, l'inflazione dovrebbe attestarsi all'1,9% nel 2026, superiore all'1,6% previsto prima dello scoppio della guerra. La Bce attribuisce grande importanza al mantenimento della propria credibilita' nella lotta all'inflazione, il che aumenta il rischio di errori di politica. L'attuale tasso sui depositi della Bce e' al 2%, livello che corrisponde a una politica monetaria leggermente accomodante.

L'inflazione si e' attestata all'1,9% a febbraio, mentre la crescita economica e la domanda dei consumatori privati rimangono moderate. Al momento non vi sono segnali che il tasso di inflazione superera' l'obiettivo del 2% della BCE.

Inoltre, prevediamo che l'aumento dei prezzi dell'energia sia temporaneo e che i prezzi diminuiscano nei prossimi tre mesi.

Una politica monetaria piu' restrittiva rischia di indebolire il moderato slancio economico nell'area euro senza contenere l'aumento dei prezzi guidato dall'energia. Prevediamo che, nonostante la sua retorica restrittiva, questa settimana la BCE manterra' invariati i tassi di interesse di riferimento e si limitera' a sottolineare la propria determinazione a reagire immediatamente con aumenti dei tassi di interesse a qualsiasi ulteriore aumento dell'inflazione.

*Chief Economist, Julius Baer "Il contenuto delle notizie e delle informazioni trasmesse con il titolo "Parola al mercato" non puo' in alcun caso essere considerato una sollecitazione al pubblico risparmio o la promozione di alcuna forma di investimento ne' raccomandazioni personalizzate a qualsiasi forma di finanziamento. Le analisi contenute nelle notizie trasmesse nella specifica rubrica sono elaborate dalla societa' a cui appartiene il soggetto espressamente indicato come autore.

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(RADIOCOR) 17-03-26 12:46:18 (0318) 5 NNNN