Federated Hermes: mercati in rapida inversione, tornano i timori sui tassi? - PAROLA AL MERCATO
di Mitch Reznick* (Il Sole 24 Ore Radiocor) - Milano, 28 mar - I mercati, ora, prevedono fino a tre rialzi dei tassi da parte della Banca d'Inghilterra e della Banca centrale europea e uno da parte della Federal Reserve statunitense entro la fine dell'anno.
Si tratta di una svolta notevole, avvenuta nel giro di poche settimane.
Il sell-off nella parte breve della curva ha provocato un marcato 'bear flattening', accelerando la distorsione delle curve dei tassi. Nel giro di poco piu' di un mese, abbiamo assistito a un appiattimento di oltre 85 punti base nella curva dei gilt a due e trent'anni, dal picco al minimo, oltre che a un drastico appiattimento anche in altre curve.
Le preoccupazioni per l'inflazione e, di conseguenza, per l'attivita' delle banche centrali sui tassi sembrano aver messo in secondo piano i timori legati agli effetti dell'aumento dei rischi geopolitici, sulla scia del conflitto tra Stati Uniti e Iran. Questo dice molto sulla convinzione del mercato che l'attuale conflitto possa essere contenuto.
Nel breve termine e' probabile che i prezzi del petrolio rimangano elevati.
Tuttavia, la misura in cui questo contenimento sia possibile, oltre l'impatto sui prezzi del petrolio, resta una questione aperta. Cio' che e' chiaro e' che i mercati dei tassi hanno compiuto una rapida inversione di rotta rispetto al rally guidato da un consenso 'dovish' registrato quest'anno (fino al 2 marzo). Cio' suggerisce che i mercati ritengano ora che le banche centrali aumenteranno i tassi per frenare l'inflazione, il che, a sua volta, ha provocato forti oscillazioni nei mercati del credito.
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Red
(RADIOCOR) 28-03-26 15:18:29 (0361) 5 NNNN