Comgest: India, solidi fondamentali e potenziale intatto nonostante il quadro globale incerto - PAROLA AL MERCATO
di Bhuvnesh Singh * (Il Sole 24 Ore Radiocor) - Milano, 26 apr - I mercati azionari indiani hanno subito pressioni significative nel trimestre, di fronte a una crescente incertezza globale e a venti contrari esterni sempre piu' intensi. L'indice Msci India e' sceso del 18% in dollari Usa, collocandosi tra i mercati con la peggiore performance a livello mondiale. Si tratta di un risultato particolarmente deludente, poiche' i fondamentali economici erano incoraggianti prima delle turbolenze innescate dal conflitto in Medio Oriente. La crescita del credito si e' accelerata al 14,5% su base annua a febbraio 2026, con il credito industriale finalmente in crescita a doppia cifra. Anche i consumi hanno ripreso vigore, sostenuti dalla razionalizzazione dell'Iva (GST) e dai tagli dei tassi di interesse, con ricadute positive sulle vendite di automobili e sui consumi di carburante. Le tensioni commerciali si sono allentate dopo accordi con Ue e Usa. L'inflazione e' rimasta contenuta al 3,2% a febbraio e al 2,7% a gennaio, mentre l'indice della produzione industriale (IIP) e' cresciuto del 5,2% a febbraio, rispetto al 4,8% di gennaio.
L'escalation della guerra in Iran ha reso irrilevante gran parte di questi progressi dal punto di vista dei mercati. In quanto importante importatore di petrolio e gas, l'India e' esposta al rischio di un ampliamento del deficit delle partite correnti e a pressioni al ribasso sulla rupia. I deflussi degli investitori istituzionali esteri (FII) si sono intensificati, con 13 miliardi di dollari usciti nel solo mese di marzo, portando i deflussi da inizio anno a 20 miliardi di dollari. La marcata contrazione dei multipli di valutazione ha tuttavia migliorato significativamente il profilo rischio/rendimento. I fondamentali sottostanti dovrebbero dimostrarsi resilienti, a condizione che il conflitto subisca una rapida de-escalation. Il potenziale economico a lungo termine dell'India rimane intatto, sostenuto da una crescita attesa degli utili a doppia cifra nel medio termine. L'indice Msc India tratta ora a un P/E forward di 18,5x, rispetto al picco di 24,5x del settembre 2024, mentre il premio di valutazione rispetto all'Msci Emerging Markets si e' compresso al 59% da un picco del 109%.
* Gestore del fondo Comgest Growth India di Comgest.
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(RADIOCOR) 26-04-26 12:16:54 (0207) 5 NNNN