AcomeA SGR: Bce, ci vediamo a giugno, per valutare un rialzo - PAROLA AL MERCATO
di Martina Daga* (Il Sole 24 Ore Radiocor) - Milano, 30 apr - La Bce mantiene i tassi invariati e conferma un atteggiamento cauto, in linea con le attese. Lagarde riconosce che il quadro e' diventato piu' incerto: si sono intensificati sia i rischi al rialzo sull'inflazione sia quelli al ribasso sulla crescita.
Nonostante questo, la Bce giudica la sua posizione di politica monetaria attuale adeguata, e puo' quindi permettersi di prendere tempo prima di muoversi.
Il messaggio chiave e' chiaro. La Bce non intende reagire automaticamente a uno shock di offerta che, fino ad oggi, si e' tradotto in una spinta al rialzo concentrata sui prezzi energetici: un intervento di politica monetaria in questa fase rischierebbe di amplificare il rallentamento della crescita senza un reale beneficio sull'inflazione. Diverso il discorso se si materializzano i cosiddetti "effetti di secondo round", ovvero se l'aumento dei prezzi energetici inizia a propagarsi al resto del paniere del consumatore, ai salari e al prezzo dei servizi. In quel caso l'ancoraggio delle aspettative di inflazione sarebbe a rischio e la Bce dovrebbe intervenire per garantire la stabilita' dei prezzi, suo mandato primario.
L'appuntamento decisivo e' quindi rimandato al meeting di giugno, quando saranno disponibili nuove proiezioni macroeconomiche e ulteriori evidenze sulla trasmissione dello shock. Nel frattempo, la postura e' quella di una Bce deliberatamente prudente: meglio aspettare che il quadro si chiarisca prima di muoversi.
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(RADIOCOR) 30-04-26 16:04:38 (0765) 5 NNNN