Payden & Rygel: petrolio, timori esagerati? - PAROLA AL MERCATO
a cura dell'Economic Team di Payden & Rygel (Il Sole 24 Ore Radiocor) - Milano, 16 mar - Il conflitto in Medio Oriente ha riacceso i timori di una recessione, di un ritorno dell'inflazione o di entrambi gli scenari, alimentati dalla possibilita' di uno shock dei prezzi petroliferi.
Tuttavia, riteniamo opportuno evitare valutazioni eccessivamente pessimistiche sulla crescita o sull'inflazione. Da un lato, infatti, negli ultimi decenni il pass-through degli aumenti del prezzo del petrolio all'inflazione core e' stato relativamente contenuto; dall'altro, sebbene prezzi dell'energia piu' elevati incidano sul reddito disponibile delle famiglie, sarebbe necessario un periodo prolungato per erodere in modo significativo la crescita dei redditi (ad esempio per piu' di un trimestre).
Inoltre, la dipendenza dal petrolio dell'economia statunitense e' diminuita del 66% dal 1965, grazie alla diversificazione delle fonti energetiche e al progressivo passaggio da un'economia manifatturiera a una piu' orientata ai servizi. Infine, gli Stati Uniti sono recentemente passati da importatori netti a esportatori netti di petrolio, rafforzando ulteriormente la resilienza dell'economia rispetto agli shock dei prezzi energetici. In questo contesto, la trasmissione degli shock petroliferi a crescita economica e inflazione appare oggi piu' contenuta rispetto al passato, almeno nel caso degli Stati Uniti.
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Red-.
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