La Financiere de l'Echiquier: Olimpiadi, trascurabile l'impatto su Pil Francia - PAROLA AL MERCATO
di Clement Inbona* (Il Sole 24 Ore Radiocor) - Milano, 27 apr - La corsa ai numeri e' ormai iniziata a meno di 100 giorni dall'inizio dei Giochi Olimpici di Parigi 2024. Se da un lato il motto dei Giochi Olimpici e' 'piu' veloce, piu' in alto, piu' forte - insieme', quello delle pubbliche autorita' francesi potrebbe essere 'i giochi finanziano i giochi'. In parte corrisponde a verita' se si considera l'ambito di spesa limitato soltanto all'organizzazione degli eventi sportivi, il cui 96% e' finanziato da fondi privati. In parte no, se estendiamo l'ambito alle infrastrutture e alle spese annesse quali la pubblica sicurezza. I finanziamenti pubblici rappresentano la meta' circa del budget di Parigi 2024: stando alle stime di Astere's[1], i finanziamenti pubblici corrispondono al 42% del budget complessivo stimato in 11,8 miliardi di euro.
Ad ogni modo, i Giochi di Parigi potrebbero salire sul podio della disciplina di bilancio. Tra il dossier di candidatura e lo svolgimento delle olimpiadi, pur con uno sforamento del 50% circa, Parigi 2024 si posiziona tra i primi della classe per i Giochi estivi: secondo uno studio dell'Universita' di Oxford[2], dal 1960 in poi i bilanci sono mediamente esplosi del 231%! Si pone altresi' la domanda delle entrate. L'esercizio e' reso ancora piu' complicato dal fatto che il perimetro e' di difficile definizione e che diversi effetti portano spesso a gonfiare i dati reali: l'effetto di sostituzione - i consumi degli abitanti dell'Ile-de-France ci sarebbero stati anche senza i Giochi - e l'effetto allontanamento - i turisti abituali staranno lontani dalla Ville Lumie're. Infine, si riduce il moltiplicatore d'impatto: i redditi dei lavoratori non crescono quanto i prezzi nel periodo. Come quantificare i benefici per l'immagine di un territorio trasmessa in mondovisione per quindici giorni? Quale sara' l'impatto sulla produttivita' dei dipendenti che dovranno fare i conti con i disagi della vita quotidiana o la cui attenzione e' distolta da un evento storico? Sono tutte domande complesse da modellizzare e quindi da misurare con precisione.
Un bilancio provvisorio indica un impatto trascurabile sulla crescita della Francia. Stimato complessivamente in uno 0,4% e spalmato su piu' anni[3], l'aumento del PIL non stravolgera' la traiettoria della crescita francese.
Uno dei punti forti che viene evidenziato e' il contenimento dell'impatto ambientale. Eppure, e' stata ridimensionata l'ambizione di queste prime Olimpiadi 'con un impatto ambientale positivo' poiche' l'equazione e' impossibile da risolvere. Gli organizzatori sperano ormai che questi Giochi siano quelli con le minori emissioni di CO2, puntando a dimezzare l'impronta carbonica rispetto ai Giochi di Londra 2012 o di Rio 2016. Utilizzando il 95% delle infrastrutture esistenti o provvisorie, l'accento e' posto sul riciclaggio.
E i mercati finanziari? Potrebbero vivere un'impennata olimpica? Studi accademici in materia dimostrano che durante i quindici giorni dei Giochi non si registrano effetti significativi sul mercato locale, ne' sui titoli olimpici direttamente collegati all'evento, come l'edilizia e i lavori pubblici, il turismo, i media o i produttori di attrezzature sportive. Gli unici effetti degni di nota sono una sovraperformance del mercato nazionale dopo la selezione della candidatura del Paese ospitante, nel 2017 nel caso della Francia, nonche' una riduzione del 20% circa dei volumi scambiati in borsa e una flessione del 30% della volatilita'.
Allontanandosi dai mercati finanziari, gli investitori dimostrerebbero di voler rivisitare l'espressione popolare secondo cui la cosa piu' importante non e' fare soldi, ma partecipare ai Giochi.
*Fund Manager di La Financiere de l'Echiquier "Il contenuto delle notizie e delle informazioni trasmesse con il titolo "Parola al mercato" non puo' in alcun caso essere considerato una sollecitazione al pubblico risparmio o la promozione di alcuna forma di investimento ne' raccomandazioni personalizzate a qualsiasi forma di finanziamento. Le analisi contenute nelle notizie trasmesse nella specifica rubrica sono elaborate dalla societa' a cui appartiene il soggetto espressamente indicato come autore.
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(RADIOCOR) 27-04-24 13:10:19 (0275) 5 NNNN