Bce: Lane, clima e transizione possono influenzare il tasso neutrale, impatto incerto

(Il Sole 24 Ore Radiocor) - Milano, 05 mag - "Il cambiamento climatico e le politiche di transizione possono influenzare il tasso di interesse reale neutrale che, in assenza di shock rilevanti, stabilizza l'inflazione intorno all'obiettivo e chiude l'output gap". E' quanto ha detto il capoeconomista della Bce, Philip Lane, nel suo intervento alla conferenza organizzata a Francoforte da Bce, Frankfurt School e Cetex sul rapporto tra transizione climatica e politica monetaria.

"In particolare - ha detto Lane - i principali fattori strutturali del tasso neutrale, come la crescita della produttivita' e l'equilibrio tra risparmio e investimenti, sono destinati a essere influenzati dal cambiamento climatico. Tuttavia, la direzione complessiva di questo impatto e' incerta". Ad esempio - ha spiegato Lane - "i danni climatici deviano risorse dall'innovazione e riducono la crescita della produttivita' totale dei fattori". Inoltre, "aumentano il risparmio precauzionale poiche' famiglie e imprese cercano di assicurarsi contro il rischio, soprattutto se le compagnie assicurative si ritirano a seguito di catastrofi naturali. Entrambi questi effetti tenderebbero a comprimere il tasso neutrale, in particolare se l'offerta di attivita' sicure e' strutturalmente scarsa e anelastica". Al contrario, i massicci fabbisogni di investimento legati alla transizione verde e all'adattamento, anche da parte delle autorita' fiscali, cosi' come gli incentivi all'innovazione derivanti dalla diffusione delle tecnologie pulite, "potrebbero aumentare la produttivita' e spingere il tasso neutrale verso l'alto.

Alla luce di queste forze contrapposte, l'impatto netto sul tasso neutrale e' una questione empirica che sara' attentamente monitorata dallo staff della Bce".

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