Borsa: nuovo tonfo Inwit (-10%) con taglio guidance 2026 e outlook medio termine

(Il Sole 24 Ore Radiocor) - Milano, 20 mar - Nuova seduta da dimenticare per Inwit, che e' arrivato a cedere piu' di 10 punti dopo la revisione al ribasso della guidance 2026 e del medium-term outlook, decisa dal Cda che si e' riunito per analizzare lo stato dei rapporti con Tim e Fastweb+Vodafone e la jv da loro annunciata per costruire fino a 6.000 torri, ritenuta "in contrasto con gli Msa", master service agreement, che ci sono con Inwit. Il titolo di Inwit, i cui scambi sono anche stati fermati brevemente per eccesso di ribasso, perde al momento il 10% a 6,21 euro per azione, dopo avere toccato un minimo di seduta di 6,06 euro, livello che non si vedeva dalla fine del 2018. Le azioni gia' alla vigilia avevano ceduto il 15,6% proprio a causa dell'accordo tra Tim e Fastweb+Vodafone per la costruzione e gestione di nuove torri per la telefonia mobile in Italia, annuncio che per gli analisti rappresenta una 'minaccia' per l'operatore di infrastrutture per le telecomunicazioni wireless. "Lo spazio negoziale tra le parti non sia ancora del tutto chiuso, anche se chiaramente il confronto e' diventato molto aspro", sottolinea Equita. Detto cio', il direttore generale di Inwit, Diego Galli, ha chiarito che "non c'e' stata nessuna conversazione ieri con Tim e Fastweb+Vodafone" e che "l'Msa con Fastweb+Vodafone termina a marzo 2038, metteremo in campo ogni azione necessaria per chiarire questo". Inwit, inoltre, ha rilevato "la crescente conflittualita' espressa dagli anchor tenants e la loro strategia di pressione negoziale", motivo per cui ha rivisto le guidance e per il 2026 attende ora ricavi nel range 1,050-1,090 milioni di euro; ebitda margin pari a circa il 90%; ebitdaal margin pari a circa il 72%; recurring free cash flow nel range 550-590 milioni di euro; dividendo per azione almeno pari al valore dell'esercizio 2025 (confermato a 0,55 per azione).

"Sorprende la revisione di margine al 2026, difficilmente attribuibile alla situazione in corso (i due anchor tenants erano gia' fermi sul business discrezionale da tempo), mentre le altre indicazioni sono coerenti con uno scenario ex-growth che riflette la bassa visibilita' sulle iniziative di sviluppo e le relazioni deteriorate con i due anchor tenant", sottolineano gli esperti di Equita. Tra l'altro, prendendo a riferimento il midpoint dei nuovi range, "il nuovo outlook si traduce in un taglio del 13% del Rlfcf previsto sul 2026, che si riverbera anche sugli anni successivi, malgrado la minore crescita del fatturato (dal 4% ora su livelli low single digit, 1-2%, ovvero circa 20-30 milioni in meno rispetto a nostre stime) sia ampiamente compensata dalla riduzione attesa dei Capex (circa 40 milioni/anno in meno rispetto a nostre stime)", spiegano gli analisti di Intermonte.

Ars.

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