Borsa: Bff -6,6% dopo i conti, pesano dubbi su visibilita' e performance operativa

(Il Sole 24 Ore Radiocor) - Milano, 11 feb - Accoglienza glaciale sul mercato del conti di Bff Banck che a Piazza Affari perde il 6,61% a 4,443 euro, mentre il Ftse Mib viaggia in calo dello 0,72%. Gli analisti si concentrano in particolare sul quarto trimestre del 2025, che ha visto una perdita netta pari a 37 milioni di euro 'sostanzialmente in linea con le aspettative' e ha incluso, come previsto, 95 milioni di euro di svalutazioni straordinarie per la riduzione del rischio. Tuttavia, sottolinea Deutsche Bank - che ha raccomandazione 'Hold' sul titolo - l'utile ante accantonamenti inferiore alle attese 'conferma i nostri dubbi sulla visibilita' e la prevedibilita' della performance operativa di Bff, in un contesto in cui i volumi nel quarto trimestre hanno mostrato un rallentamento rispetto al trimestre precedente'. Inoltre, notano gli esperti, 'la crescita futura del margine d'interesse bancario dipende dai volumi, che hanno subito un rallentamento nel quarto trimestre 2025, principalmente in Italia, e continuano a contrarsi in Spagna. Cio' - spiegano - indica prospettive incerte per il margine d'interesse bancario, nonostante l'accelerazione del contributo dei volumi in Francia alla generazione di business'.

Intermonte conferma stime e raccomandazione 'Neutral' sul titolo, sottolineando che il management ha riferito di non attendersi oneri cosi' elevati nel 2026, ma solo una frazione di quanto contabilizzato nel quarto trimestre del 2025, e che questi sono gia' considerati nel nuovo target di utile netto rettificato 2026, pari a 160 milioni di euro.

C'e' poi la decisione di non proporre un dividendo per il 2025, che da indicazioni del management e' 'puramente di natura prudenziale, in ottica di rafforzamento della posizione di capitale'. Secondo quanto riferito, questa decisione non pregiudicherebbe la dividend policy della banca, che rimane al 100% dell'utile adjusted (mantenendo un CET1 ratio maggiore o uguale al 13%).

Va poi ricordato che Bff pubblichera' un nuovo Business Plan nella seconda meta' del 2026. Durante la conference call, il management ha confermato le linee guida indicate una settimana fa ma, nota Banca Akros, si e' astenuto dal fornire ulteriori dettagli sull'evoluzione futura della redditivita' in vista del nuovo Piano. Akros ripristina cosi' la copertura di Bff con un rating 'Neutral' e un obiettivo di prezzo pari a 5,5 euro, 'anche a seguito dell'incertezza generata dalle recenti notizie negative'. Equita invece conferma la raccomandazione 'Hold', ritenendo che la visibilita' sull'evoluzione del business 'rimanga al momento limitata dai recenti avvenimenti e dagli impatti non pienamente chiariti su securitization/calendar provisioning'.

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(RADIOCOR) 11-02-26 12:33:14 (0334) 5 NNNN