Borsa: -1,6% Webuild con disdetta Neom, Equita taglia target price a 3,5 euro

Per Intermonte no impatti sulle stime di consenso (Il Sole 24 Ore Radiocor) - Milano, 26 mar - Vendite su Webuild che a Piazza Affari (Ftse Mib -0,95%) cede l'1,62% a 2,31 euro. Ieri la societa' guidata da Pietro Salini ha annunciato che Neom ha esercitato il diritto di recesso relativo al progetto Trojena in Arabia Saudita, riguardante la realizzazione di tre dighe per l'alimentazione di un lago d'acqua dolce. Il recesso avra' efficacia dal 29 marzo. Come ricordano gli analisti di Equita, il progetto risultava completato per circa il 30%, con un backlog residuo pari a 2,8 miliardi (circa il 5.5% del backlog costruzioni del gruppo), su un totale di circa 5,7 miliardi di backlog in Medio Oriente (tutto in Arabia Saudita). I costi sostenuti fino alla data effettiva di terminazione, cosi' come quelli legati alla chiusura anticipata del contratto, saranno rimborsati dal cliente, incluse le attivita' di disimpegno e smobilizzo del cantiere, come previsto dal contratto e dalla normativa vigente. Webuild ha indicato che, al netto delle attivita' residue connesse al contratto di Trojena, il backlog complessivo rimane sui livelli di fine 2025, pari a oltre 50 miliardi. I broker evidenziano come resti 'da valutare la capacita' del gruppo di sostituire nel 2026/27 l'attivita' persa con nuovi progetti assegnati, nonche' l'effettiva esposizione finanziaria complessiva verso l'Arabia Saudita, che tuttavia ci sembra di capire sia limitata'. Gli analisti ricordano che in Arabia Saudita, il gruppo ha lavori per circa 5,7 miliardi: 'oltre a Trojena, stimiamo un potenziale rischio su ulteriori 1 miliardo di ordini legati a Neom (Connector Railway Line), mentre gli altri progetti - tra cui la nuova metropolitana di Riyadh e il Riyadh National Guard Military - appaiono al momento meno a rischio'. In attesa di maggiore chiarezza, 'confermiamo le nostre stime ma riduciamo il target price a 3,5 euro (da 4,1 euro), escludendo dalla valutazione il contributo di Trojena e, in via prudenziale, anche della Connector Railway Line (NPV complessivo stimato in area 200 milioni) e riducendo il multiplo target da 11 volte Pe adjusted 2026 a 10 volte, riflettendo un profilo di rischio business piu' elevato" visto che il Medio Oriente "era un'area finora considerata ad alto potenziale per il gruppo)". Secondo Intermonte 'il backlog residuo del contratto, pari a 2,8 miliardi, rappresenta il 5% del backlog totale di Webuild. I rallentamenti sull'avanzamento del progetto sono noti dalla seconda meta' del 2025. Webuild ha recentemente indicato per il 2026 ricavi stabili, con miglioramento dei margini e focus sulla generazione di cassa. Non ci attendiamo impatti sul titolo e sulle stime di consenso'. Lab-.

Gli ultimi video Radiocor

(RADIOCOR) 26-03-26 10:13:47 (0237)INF 5 NNNN