Snam, upgrade di Equita a Buy con piano che dà visibilità a crescite e remunerazione solide

(Teleborsa) - Equita ha migliorato a "Buy" da "Hold" la raccomandazione su Snam, società di infrastrutture energetiche quotata su Euronext Milan, in seguito alla presentazione del nuovo Piano Strategico 2026-2030, dove sono state apprezzate in particolare: l'accelerazione dei capex, con focus su attività regolate gas in Italia, che portano la RAB a quasi 35 miliardi di euro al 2030 (+5,7% CAGR); la conferma e visibilità di crescite mid-single digit su EBITDA ed EPS nell'arco di piano; la leva finanziaria stabile nel periodo (ND/EBITDA, normalizzato per il portafoglio di Associates, rimane poco sopra il 5x nell'arco di piano), a supporto anche della dividend policy (DPS in crescita di +4% all'anno); l'opzione di asset rotation con l'eventuale vendita di Associates considerate non-core per circa 1,6 miliardi di euro che potrebbero finanziare ulteriori investimenti in asset regolati per 1,2 miliardi di euro, a beneficio di una maggiore crescita di RAB ed EBITDA.

Il broker ha di conseguenza rivisto la valutazione, che ora vede un TP a 7,4 euro per azione (da precedente di 5,9 euro), spiegato principalmente da: i) premio sulla RAB di TV che passa a 25% (vs precedente 16%), ii) affinamento stime al rialzo, iii) leggero miglioramento del WACC per tenere conto della minor rischio percepito del gas come stranded asset. In media nel 2026-27 il titolo tratta con un premio sulla RAB di quasi 25%, un P/E adj. di 15x e un dvd yield medio del 5%. La valutazione target porterebbe quasi a chiudere il gap valutativo con Terna (premio medio sulla RAB oltre il 30%, P/E adj. oltre 17x, dvd yield di circa 4%).

(Teleborsa) 06-03-2026 11:41

Titoli citati nella notizia

Nome	Prezzo Ultimo Contratto	Var %	Ora	Min oggi	Max oggi	Apertura
Snam	6,486	+0,34	17.38.35	6,418	6,52	6,50
Equita Group	5,56	-1,24	17.35.01	5,47	5,67	5,66
Terna	9,888	+0,37	17.37.05	9,824	9,948	9,87