ICOP, Alantra incrementa target price e conferma Buy
(Teleborsa) - Alantra ha incrementato a 16,50 euro per azione (dai precedenti 14,00 euro) il target price su ICOP, società di ingegneria del sottosuolo quotata su Euronext Growth Milan e tra i principali operatori europei in ambito microtunneling e fondazioni speciali, confermando la raccomandazione sul titolo a "Buy" visto l'upside potenziale del 33%.Gli analisti ritengono che l'acquisizione di Palingeo sia "una mossa strategicamente valida e in grado di generare valore per ICOP", rafforzandone la leadership nell'ingegneria del sottosuolo e migliorandone al contempo l'integrazione verticale e la scala esecutiva nel segmento delle fondazioni ad alta marginalità. Il prezzo pagato appare "interessante", con un EV/EBITDA 2024 pari a 3,1x e un P/E di 5,4x, che offre un notevole sconto rispetto ai multipli pre-annuncio di ICOP di 5,6x e 12,0x. L'integrazione dovrebbe generare sinergie immediate rafforzando la presenza di ICOP nel mercato italiano delle fondazioni, consentendo lo spostamento di risorse interne verso il microtunneling e aumentando l'efficienza operativa nella gestione del cantiere e nell'utilizzo delle attrezzature. Il portafoglio ordini complessivo supera 1,2 miliardi di euro al 25 marzo. L'accordo "consente a ICOP di accelerare l'espansione nell'UE e di perseguire progetti più ampi e complessi con un modello più solido".
Le nuove stime includono il consolidamento di Palingeo a partire dal 1° ottobre, nonché l'impatto dell'esborso di cassa e dell'aumento di capitale nel 2025. Alantra ha mantenuto invariate le stime di crescita organica di ICOP (inclusa la recente acquisizione di AGH) e ipotizzato un CAGR del 3,6% per il fatturato di Palingeo con un margine EBITDA stabile del 22% nel periodo 2025-27. Il risultato è un miglioramento medio del 13% e dell'11% rispettivamente dell'EBITDA e dell'utile netto nel periodo 2025-2027. Sui dati pro-forma, l'accordo non grava sul bilancio e aumenta l'utile per azione (EPS) a partire dal primo anno (+15%): il rapporto PFN/EBITDA combinato nel 2025 si attesta a 1,5x.
"Undici mesi dopo la sua IPO, ICOP ha eseguito la parte più attesa della sua strategia di raccolta fondi: due (AGH e Palingeo) mosse impeccabili, tempestive, a prezzi equi e in grado di generare valore, in linea con la sua visione industriale", si legge nella ricerca.
(Teleborsa) 18-06-2025 12:47
Titoli citati nella notizia
| Nome | Prezzo Ultimo Contratto | Var % | Ora | Min oggi | Max oggi | Apertura |
|---|---|---|---|---|---|---|
| I.Co.P. | 12,50 | -3,85 | 17.35.05 | 12,35 | 13,00 | 13,00 |
| Palingeo | 6,08 | +1,33 | 16.07.32 | 6,00 | 6,08 | 6,00 |