EGM, solo 7% delle società vale oltre 150 milioni di euro. Picchi di liquidità con semestrali

(Teleborsa) - Nel 2025, la Borsa italiana ha registrato 21 IPO, tutte sul mercato Euronext Growth Milan (rispetto alle 22 IPO del 2024, di cui 21 sul mercato EGM e 1 sul segmento STAR dell'Euronext Milan. Questi risultati confermano che gli ultimi due anni sono stati difficili per le IPO in Italia, poiché il contesto di alti tassi di interesse, bassi livelli di liquidità e condizioni geopolitiche e macroeconomiche globali avverse continuano a ostacolare i processi di quotazione. È quanto emerge dal consueto report "Matter of Fact" di CFO SIM sul mercato di Borsa Italiana dedicata alle PMI ad alto potenziale di crescita.

I principali catalyst

L'allentamento della politica monetaria da parte delle principali banche centrali, seppur a velocità diverse, per stimolare la crescita economica, ha rappresentato una boccata d'aria fresca per i mercati azionari. Infatti, nel 2025, tutti i principali indici nazionali hanno ripreso a crescere, sebbene abbiano subito una brusca inversione di tendenza a seguito dell'annuncio dei dazi da parte di Trump durante il cosiddetto Giorno della Liberazione del 2 aprile 2025, seguito da un forte rimbalzo nei mesi successivi. Nel 2025, l'indice FTSE MIB ha registrato una buona performance, in rialzo del 31,5%, grazie soprattutto al settore finanziario, seguito dal FTSE Italia STAR in crescita del 10,2% e dal FTSE Italia Growth in crescita del 9,0%.

CFO SIM ricorda che alcune iniziative governative avviate nel 2025 dovrebbero dare impulso alle IPO in Italia nel 2026, come i) il Fondo Nazionale Strategico Indiretto (FNSI), un Fondo di Fondi promosso dal Ministero dell'Economia e delle Finanze e gestito da Cassa Depositi e Prestiti, ii) "Quota Lombardia", ovvero un bonus IPO dedicato alle società con sede legale o operativa in Lombardia e concesso dalla Regione dal 2025 al 2027, iii) l'estensione del credito d'imposta sul 50% dei costi di quotazione fino al 2027 a livello nazionale, e iv) la recente introduzione di "Quota Liguria", un'iniziativa simile a "Quota Lombardia" dedicata all'IPO di società con sede in Liguria. Ad oggi, diverse società di investimento hanno lanciato fondi supportati dal FNSI, tra cui Generali Asset Management (Generali Future Leaders Italia), Algebris Investments (Algebris Tricolore PMI), Amundi (Amundi Cresci Italia), Anima (Anima Italian Strategic Equity), Arca (Arca Sviluppo Italia), Equita (Equita Rilancio Small Cap Italia) ed Eurizon (Eurizon FIA Sviluppo Italia).

Le statistiche chiave

Al 31 dicembre 2025, la capitalizzazione di mercato totale di Euronext Growth Milan era di circa 9,9 miliardi di euro, composta da 212 società, 14 delle quali presenti nel segmento professionale (EGM PRO), si legge nel rapporto firmato da Gianluca Mozzali (Head of Equity Research), Luca Solari e Chiara Francomacaro.

Nel 2025, sono state quotate 21 nuove società, con proventi totali di 126,5 milioni di euro (172,4 milioni di euro nel 2024), con una dimensione media delle operazioni di 6,3 milioni di euro (8,2 milioni di euro l'anno prima), una dimensione mediana delle operazioni di 4,7 milioni di euro (2,7 milioni di euro nel 2024), una capitalizzazione di mercato media in IPO di 25,8 milioni di euro (42 milioni di euro nel 2024) e una capitalizzazione mediana in IPO di 19,2 milioni di euro (14 milioni di euro l'anno prima).

In termini di numero di aziende, i settori più importanti sono Industrials (27%), Consumer Discretionary (24%) e Technology (15%). In termini di capitalizzazione, i settori principali sono Industrials (38%), Consumer Discretionary (14%) ed Energy (13%).

La distribuzione della capitalizzazione è marcatamente asimmetrica, con una forte concentrazione nella parte bassa: circa il 75% delle aziende ha una capitalizzazione inferiore a 50 milioni di euro e solo il 7% supera i 150 milioni di euro. La capitalizzazione media e mediana sono rispettivamente di 48,5 milioni di euro e 17,9 milioni di euro.

Guardando a tutte le IPO, le società attualmente quotate su EGM hanno raccolto in media 7,8 milioni di euro (la mediana è di 4,9 milioni di euro): in particolare, il 52% ha raccolto meno di 5 milioni di euro e solo l'8% ha raccolto più di 20 milioni di euro in IPO. Nel 2025 ci sono stati 19 delisting, di cui 11 offerte pubbliche di acquisto.

Le performance e la liquidità

Nel 2025, la capitalizzazione di mercato cumulata è aumentata da circa 8 miliardi di euro all'inizio dell'anno a circa 10 miliardi di euro a fine anno, grazie a un andamento positivo del titolo e ad alcune IPO. I migliori risultati di Euronext Growth Milano nel 2025 sono stati Health Italia +560,0%, Rosetti Marino +463,3% e TMP Group +289,3%. I peggiori risultati sono stati GT Talent Group -95,2%, Mondo TV France -85,6% e Mevim -80,2%.

A partire da fine 2022/inizio 2023, la liquidità del mercato azionario ha subito un forte calo, in particolare per quanto riguarda le società a media/piccola capitalizzazione, a seguito della maggiore attrattività del mercato obbligazionario rispetto a quello azionario, dovuta ai tassi di interesse più elevati rispetto agli anni precedenti. Nel 2025, il turnover mensile cumulato dell'EGM è stato in linea con il trend del 2024, ovvero circa 170 milioni di euro al mese in media, con un turnover medio per società di circa 0,8 milioni di euro. I picchi di marzo e ottobre 2025 sono stati correlati alla stagione degli utili.

Nel 2025, la turnover velocity (rapporto tra il valore totale scambiato delle azioni di una società e il suo valore di mercato) ha registrato intervalli mensili compresi tra l'1,5% ad agosto e novembre e il 2,8% a ottobre, a seguito dell'aumento del turnover mensile cumulato. In media, la turnover velocity mensile è stata dell'1,9%, inferiore al 2,2% registrato nel 2024. Per quanto riguarda la velocità di turnover cumulata, alla fine del 2025 ha raggiunto il 23,1% rispetto al 25,8% di fine 2024.

(Teleborsa) 09-01-2026 16:04

Titoli citati nella notizia

Nome	Prezzo Ultimo Contratto	Var %	Ora	Min oggi	Max oggi	Apertura
Rosetti Marino	324,00	+7,28	16.53.59	308,00	324,00	308,00
Mevim	0,11	+5,77	17.35.28	0,101	0,1105	0,101
Mondo Tv France	0,024	+0,00	16.17.59	0,022	0,024	0,023
Anima Holding	6,12	+0,58	17.35.01	6,06	6,14	6,10
Gt Talent Group
Health Italia	296,00	-0,34	17.29.47	296,00	297,00	297,00
Equita Group	6,29	+0,00	17.35.24	6,21	6,29	6,21
Tmp Group	5,05	-2,88	13.15.34	4,86	5,05	4,86