UBP: non solo rally, diversificare per sfuggire alla 'mean inversion' - PAROLA AL MERCATO -2-
(Il Sole 24 Ore Radiocor) - Milano, 5 mag - Europa: impazziti per le Granolas In Europa, i riflettori sono puntati sugli undici giganti conosciuti collettivamente come Granolas. Con un peso del 25% e una capitalizzazione di mercato combinata pari a 2,6 miliardi di euro, nell'ultimo anno hanno generato meta' della performance dello Stoxx 600. Se paragonate alle Magnifiche 7 statunitensi, anche le Granolas sono societa' esposte a livello internazionale e con una crescita di qualita', ma presentano tuttavia una volatilita' inferiore e livelli di valutazione piu' bassi. I rischi di concentrazione potrebbero essere meno legati a un unico settore del mercato europeo, ma vale comunque la pena di prestare loro attenzione.
I colossi svizzeri Nestle', Roche e Novartis rappresentano in generale piu' del 45% dello SPI (Swiss Performance Index) in aggregato. Sebbene Nestle' e Roche, in particolare, possano vantare una lunga storia di creazione di valore sostenibile e interessante, tutte e tre le societa' devono attualmente affrontare alcuni fattori sfavorevoli. Il 2024 potrebbe rivelare opportunita' all'altro capo del mercato azionario svizzero, vale a dire nello spazio delle small e mid cap di qualita', a cui non e' possibile accedere tramite soluzioni passive. Il 2024 dovrebbe vedere un contesto favorevole per questo segmento, con la prospettiva di una ripresa della crescita del PIL, percepita ora dal mercato come piu' tangibile dopo il taglio dei tassi di 25 punti base a marzo da parte della Banca nazionale svizzera.
Giappone: Hot Topix Sebbene possa sembrare che il mercato giapponese presenti una concentrazione minore, la natura espansiva dell'indice Topix, che comprende quasi 2000 societa', richiede attenzione. In particolare, all'interno del Topix e' cresciuto notevolmente il peso dei 30 titoli a maggiore capitalizzazione, raggiungendo il livello piu' alto dal 1995. Questa tendenza ricorda la concentrazione delle Magnifiche 7 rispetto alle altre 500 societa' che compongono l'indice S&P composite.
Muoversi nelle strettoie Fondamentale per il 2024 sara' capire se il mercato rimarra' ristretto, e come dovrebbe essere affrontato dagli investitori. Quando i rischi di una sorpresa negativa da parte del mercato sono elevati, le soluzioni passive possono rappresentare un'incognita importante, soprattutto se si considerano gli attuali livelli di concentrazione a livello sia globale che regionale.
Studi dimostrano che, in periodi di recessione o di fondamentali in difficolta', gli utili societari calano in media del 20% su base annua, a causa della ciclicita' dei margini e del minore potere di determinazione dei prezzi. In questa configurazione di mercato, e' probabile che risultati migliori vengano ottenuti dalle strategie attive, che offrono fonti di performance diversificate attraverso la selezione bottom-up dei titoli.
Costruire un portafoglio diversificato ed equilibrato, composto da societa' che creano valore, si e' rivelato - nel 2023, ma soprattutto in qualsiasi ciclo di mercato - il metodo piu' idoneo per ottenere risultati coerenti e meno guidati da scommesse su regioni, settori o capitalizzazioni di mercato. Per il 2024, gli investitori dovrebbero prendere in considerazione l'idea di investire in strategie che mirano a battere il rischio di "mean reversion", spesso osservato in seguito a rally di mercato concentrati.
* Senior Investment Specialist di Union Bancaire Prive'e (UBP) "Il contenuto delle notizie e delle informazioni trasmesse con il titolo "Parola al mercato" non puo' in alcun caso essere considerato una sollecitazione al pubblico risparmio o la promozione di alcuna forma di investimento ne' raccomandazioni personalizzate a qualsiasi forma di finanziamento. Le analisi contenute nelle notizie trasmesse nella specifica rubrica sono elaborate dalla societa' a cui appartiene il soggetto espressamente indicato come autore.
L'agenzia di stampa Il Sole 24 Ore Radiocor declina ogni responsabilita' in ordine alla veridicita', accuratezza e completezza di tali analisi e invita quindi gli utenti a prendere atto con attenzione e la dovuta diligenza di quanto sopra dichiarato e rappresentato dalla societa'".
red-
(RADIOCOR) 05-05-24 13:16:03 (0281) 5 NNNN