T. Rowe Price: "Value is back" - PAROLA AL MERCATO
di Sebastien Mallet * (Il Sole 24 Ore Radiocor) - Milano, 05 mar - Dopo oltre un decennio di predominio del Growth, la leadership di mercato si e' ampliata e il Value vi sta prendendo parte.
Due anni fa, la scelta del Value richiedeva pazienza. Oggi, le prove sono visibili nei dati. I rendimenti non sono piu' concentrati in un ristretto gruppo di titoli Growth a mega capitalizzazione. La performance si sta diffondendo in tutte le regioni, i settori e gli stili.
Per gran parte dell'ultimo ciclo, i mercati sono stati trainati da un piccolo gruppo di societa' ad elevata crescita, in particolare negli Stati Uniti, rafforzate dall'entusiasmo per gli investimenti nell'intelligenza artificiale e dalle aspettative di inflazione e tassi strutturalmente bassi. Oggi, questo scenario e' cambiato.
Le aspettative sui tassi di interesse sono state ridefinite.
Anziche' un rapido ritorno a una politica accomodante, i mercati si stanno adeguando alla probabilita' che i tassi rimangano piu' elevati piu' a lungo, dato che l'inflazione si dimostra persistente e la spesa fiscale rimane elevata. In tale contesto, la solidita' dei bilanci, la resilienza dei flussi di cassa e le valutazioni ragionevoli vengono nuovamente premiate.
Il Value sta funzionando in Europa e in Giappone e sempre piu' anche negli Stati Uniti. Il settore finanziario sta beneficiando dei tassi piu' elevati, quello dei materiali dell'espansione fiscale sostenuta e della spesa per la difesa, mentre quello sanitario della normalizzazione delle aspettative.
Non sembra trattarsi di una rotazione a breve termine, bensi' di un riequilibrio strutturale dopo anni di concentrazione su pochi titoli. Se l'attuale contesto macroeconomico, caratterizzato da espansione fiscale, necessita' di investimenti di capitale e frammentazione geopolitica, dovesse persistere, le prospettive per il Value appaiono sempre piu' allettanti.
* Portfolio Manager, Global Value Equity, T. Rowe Price "Il contenuto delle notizie e delle informazioni trasmesse con il titolo "Parola al mercato" non puo' in alcun caso essere considerato una sollecitazione al pubblico risparmio o la promozione di alcuna forma di investimento ne' raccomandazioni personalizzate a qualsiasi forma di finanziamento. Le analisi contenute nelle notizie trasmesse nella specifica rubrica sono elaborate dalla societa' a cui appartiene il soggetto espressamente indicato come autore.
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(RADIOCOR) 08-03-26 17:06:10 (0398) 5 NNNN