T. Rowe Price: ritorno del Value, ecco perche' il trend puo' continuare - PAROLA AL MERCATO -2-
(Il Sole 24 Ore Radiocor) - Milano, 07 giu - Un regime macroeconomico in evoluzione Questo cambiamento nella leadership di mercato e' guidato anche da una trasformazione piu' profonda del contesto macroeconomico. I mercati non sono piu' ancorati alle aspettative di un'inflazione e di tassi di interesse persistentemente bassi. Si stanno invece adattando a un mondo in cui l'inflazione e' piu' durevole e la spesa fiscale e' elevata. Le aspettative sui tassi di interesse si sono riposizionate verso uno scenario "higher-for-longer" (tassi piu' alti piu' a lungo). Tassi di sconto piu' elevati mettono a dura prova la valutazione degli asset Growth con una lunga duration, aumentando al contempo l'attrattiva relativa delle aziende che generano flussi di cassa nel presente. In questo contesto, la solidita' di bilancio, la resilienza degli utili e la disciplina delle valutazioni dovrebbero essere premiate.
Dalla ripresa al ribilanciamento Alcuni potrebbero mettere in dubbio la sostenibilita' del passaggio al Value, mentre altri si chiedono se abbiano perso l'opportunita' di partecipare alla ripresa. L'evidenza indica un ribilanciamento piu' ampio. Anche se la concentrazione del mercato rimane elevata rispetto alla storia, il capitale viene sempre piu' reindirizzato verso settori a maggiore intensita' di capitale, mentre l'attivita' economica globale sta diventando piu' legata agli asset reali e alle infrastrutture, aree tradizionalmente piu' orientate al Value.
Inoltre, la crescente importanza delle materie prime, della produzione industriale e delle infrastrutture fisiche suggerisce che l'economia reale sta riacquistando un ruolo di primo piano nel guidare i rendimenti.
L'intelligenza artificiale gioca un doppio ruolo in questa transizione. Da un lato, e' un potente motore di investimenti, innovazione e guadagni di produttivita'.
Dall'altro, contribuisce alla concentrazione dei rendimenti in un ristretto gruppo di aziende, in particolare negli Stati Uniti. Cio' ha creato una dinamica in cui l'IA sta sia oscurando il piu' ampio spostamento verso il Value, sia accelerando la necessita' di investimenti di capitale, il che in ultima analisi sostiene i settori orientati al Value. Con l'ampliarsi dell'adozione dell'IA nei vari settori, il suo impatto e' destinato ad estendersi oltre il comparto tecnologico, rafforzando il piu' ampio ribilanciamento della leadership di mercato.
Value e Growth: entrambi hanno un ruolo da svolgere Il contesto attuale segnala l'emergere di un mercato con una leadership piu' ampia. Stanno riemergendo molteplici motori di rendimento e la disciplina delle valutazioni sta diventando sempre piu' importante. Come mostra la recente performance settoriale, sia il Growth sia il Value hanno contribuito in modo significativo ai rendimenti. Cio' riflette un contesto di mercato piu' complesso, in cui le forze strutturali sono sempre piu' favorevoli al Value, ma il Growth rimane un'importante fonte di rendimento potenziale, in particolare nelle aree che beneficiano del cambiamento tecnologico. Il Value offre un'esposizione ai settori che beneficiano dell'intensita' di capitale, dei tassi piu' elevati e delle dinamiche dell'economia reale, mentre il Growth offre la partecipazione alle tendenze di innovazione e produttivita' a lungo termine. In questo mercato piu' equilibrato, il successo dipendera' meno dall'allocazione di stile e piu' da una selezione disciplinata degli investimenti.
* Portfolio Manager, Global Value Equities, T. Rowe Price "Il contenuto delle notizie e delle informazioni trasmesse con il titolo "Parola al mercato" non puo' in alcun caso essere considerato una sollecitazione al pubblico risparmio o la promozione di alcuna forma di investimento ne' raccomandazioni personalizzate a qualsiasi forma di finanziamento. Le analisi contenute nelle notizie trasmesse nella specifica rubrica sono elaborate dalla societa' a cui appartiene il soggetto espressamente indicato come autore.
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(RADIOCOR) 07-06-26 13:59:53 (0235) 5 NNNN