T. Rowe Price: la Cina riduce il suo obiettivo di crescita - PAROLA AL MERCATO
di Chris Kushlis * (Il Sole 24 Ore Radiocor) - Milano, 08 mar - Le ultime indicazioni politiche della Cina inviano un messaggio chiaro: riforme strutturali piuttosto che stimoli a breve termine.
Il taglio dell'obiettivo di crescita al 4,5-5% riconosce una realta' economica piu' lenta, ma oltre a questo ci sono state poche sorprese. La politica fiscale appare nel complesso cauta, senza un'espansione significativa del deficit complessivo e solo modesti spostamenti verso un sostegno quasi fiscale da parte della banca centrale. Non si tratta di un momento di stimoli radicali.
Cio' che spicca e' cio' che manca. Non vi e' alcun aumento su larga scala del reddito delle famiglie, nessun importante pacchetto di salvataggio immobiliare e nessun cambiamento decisivo verso la reflazione dal lato della domanda. Il sostegno ai consumi rimane mirato e basato sul credito piuttosto che sul reddito.
Al contrario, i policymaker stanno raddoppiando gli sforzi in materia di tecnologia, aggiornamento industriale e misure 'anti-involuzione' per affrontare la sovraccapacita' e la concorrenza distruttiva sui prezzi. L'enfasi e' decisamente sulla produttivita' a medio termine e sulla ristrutturazione dal lato dell'offerta.
La bozza del piano quinquennale rafforza questo approccio. La qualita' della crescita, l'autosufficienza tecnologica e l'aggiustamento strutturale hanno la priorita' rispetto all'accelerazione del Pil.
Cio' implica che la Cina e' disposta a tollerare una crescita piu' lenta nel breve termine in cambio di un modello piu' pulito e meno indebitato. Se l'economia dovesse faticare a raggiungere anche questo obiettivo piu' modesto, nel corso dell'anno potrebbero arrivare ulteriori misure di sostegno, ma per ora si tratta di un'evoluzione graduale, non di un cambiamento radicale.
* Chief EM Macro Strategist, T. Rowe Price "Il contenuto delle notizie e delle informazioni trasmesse con il titolo "Parola al mercato" non puo' in alcun caso essere considerato una sollecitazione al pubblico risparmio o la promozione di alcuna forma di investimento ne' raccomandazioni personalizzate a qualsiasi forma di finanziamento. Le analisi contenute nelle notizie trasmesse nella specifica rubrica sono elaborate dalla societa' a cui appartiene il soggetto espressamente indicato come autore.
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(RADIOCOR) 08-03-26 16:06:09 (0365) 5 NNNN