T. Rowe Price: i mercati sopravvalutano l'orientamento hawkish della Bce - PAROLA AL MERCATO
di Tomasz Wieladek* (Il Sole 24 Ore Radiocor) - Milano, 09 giu - La Bce aumentera' il tasso sui depositi di 25 punti base questa settimana, una decisione che era gia' stata ampiamente comunicata fin da marzo. Durante la Conferenza degli osservatori della Bce tenutasi a marzo, la presidente Lagarde aveva sottolineato che sarebbe stato necessario un moderato aggiustamento dei tassi di interesse. Questo rappresentava un chiaro segnale ai mercati finanziari che un rialzo dei tassi era imminente. Le uniche questioni rimaste aperte riguardavano il momento e l'entita' dell'aumento, non il fatto che sarebbe avvenuto.
A seguito del conflitto in Medio Oriente, i mercati finanziari sono principalmente preoccupati per l'inflazione e per il modo in cui essa influenzera' la reazione della Bce.
Ogni aumento significativo del prezzo del petrolio porta i mercati a scontare ulteriori rialzi dei tassi. Tuttavia, vi sono motivi per ritenere che i mercati stiano sopravvalutando l'atteggiamento restrittivo della Bce.
La comunicazione della Bce relativa agli aumenti dei tassi in risposta allo shock petrolifero e' infatti cambiata rispetto al passato. Normalmente, la comunicazione della Bce e' caratterizzata da una molteplicita' di opinioni differenti, che genera una notevole incertezza sul percorso futuro dei tassi, anche in presenza di forti shock economici. Questa volta, invece, la maggior parte dei membri del Consiglio direttivo sembra aver parlato con una sola voce, adottando una linea molto simile. Cio' e' stato probabilmente intenzionale, per contribuire a stabilizzare le aspettative di inflazione di imprese e famiglie.
*Chief European Macro Economist, T. Rowe Price.
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(RADIOCOR) 09-06-26 13:16:19 (0351) 5 NNNN