T. Rowe Price: cinque motivi per investire nell'obbligazionario dei mercati emergenti - PAROLA AL MERCATO -2-

(Il Sole 24 Ore Radiocor) - Milano, 05 mag - 3. Opportunita' per diversificare il portafoglio I mercati emergenti possono offrire un'esposizione a cicli economici notevolmente diversi rispetto ai mercati sviluppati. Ad esempio, le banche centrali di alcuni mercati emergenti, come Brasile e Cile, hanno gia' iniziato a tagliare i tassi, mentre gli investitori stanno ancora aspettando che la maggior parte delle banche centrali dei mercati sviluppati avvii un ciclo di allentamento.

Inoltre, i mercati emergenti presentano una composizione economica diversificata e alcuni di essi possono beneficiare di tendenze macroeconomiche che incidono negativamente sulla maggior parte dei mercati sviluppati. Un'impennata dei prezzi dell'energia, ad esempio, accrescerebbe l'affidabilita' creditizia di esportatori di materie prime come la Colombia, mentre il Cile ha tratto vantaggio dai recenti aumenti dei prezzi del rame, essendo il maggiore produttore mondiale di questo metallo.

Sono altresi' presenti opportunita' di diversificazione: il settore sovrano in valuta estera offre un'esposizione a un'ampia gamma di qualita' creditizia tra piu' di 80 emittenti sovrani, le obbligazioni societarie a una varieta' di imprese di alta qualita' e i titoli sovrani locali ai tassi d'interesse. Gli investitori possono anche includere l'esposizione verso le valute come una componente del debito locale e un'altra potenziale fonte di ricavi.

4. Corporate bond di societa' leader a livello globale Le obbligazioni corporate dei mercati emergenti possono offrire uno strumento di elevata qualita' per incrementare l'esposizione verso societa' leader nei rispettivi comparti a livello globale. Societa' che spaziano dai prodotti da forno destinati ai consumatori fino ai produttori di acciaio e cemento possono avere una presenza significativa non solo sul loro mercato interno, ma anche sui mercati sviluppati. In alcuni casi, gli emittenti corporate dei mercati emergenti presentano rating creditizi soggetti a un tetto effettivo del corrispondente titolo sovrano. Ne consegue che le obbligazioni societarie hanno un rating inferiore - e spesso un rendimento superiore - rispetto a quello che avrebbero considerando la loro effettiva qualita' creditizia sulla base dei fondamentali.

5. Debito locale ha caratteristiche difensive Il segmento del debito locale puo' avere caratteristiche sorprendentemente difensive in termini di bassa correlazione coi tassi d'interesse dei mercati sviluppati, in particolare quando il rischio valutario viene coperto per eliminare la volatilita' associata alle oscillazioni dei tassi di cambio.

Anche se alcuni mercati emergenti hanno gia' iniziato ad allentare la rispettiva politica monetaria, il mercato sovrano locale continua a offrire opportunita' significative, grazie alla sua esposizione ai tassi d'interesse a livello locale. Di fatto, le obbligazioni locali dei mercati emergenti rappresentano attualmente il migliore strumento per accedere a fondamentali solidi e ai vantaggi sul piano della diversificazione di questa classe d'investimento.

* Head of Global Fixed Income and Chief Investment Officer, T. Rowe Price "Il contenuto delle notizie e delle informazioni trasmesse con il titolo "Parola al mercato" non puo' in alcun caso essere considerato una sollecitazione al pubblico risparmio o la promozione di alcuna forma di investimento ne' raccomandazioni personalizzate a qualsiasi forma di finanziamento. Le analisi contenute nelle notizie trasmesse nella specifica rubrica sono elaborate dalla societa' a cui appartiene il soggetto espressamente indicato come autore.

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(RADIOCOR) 05-05-24 15:47:09 (0372) 5 NNNN