T. Rowe Price: Cina, ecco dove si trovano le opportunita' piu' interessanti - PAROLA AL MERCATO
di Wenli Zheng* (Il Sole 24 Ore Radiocor) - Milano, 10 mag - Continuiamo a trovare le opportunita' piu' interessanti all'interno della catena del valore dell'IA, concentrate nei segmenti chip/hardware ed energia, dove i modelli di business sono piu' chiari e la visibilita' sugli utili rimane relativamente forte, supportata da valutazioni solide.
In questo ambito, vediamo due set di opportunita'. Il primo include aree con continui aggiornamenti delle specifiche tecniche, con una rapida crescita del valore dei contenuti e dinamiche competitive favorevoli. Esempi includono l'ottica, i sistemi di alimentazione, i PCB (circuiti stampati) e il testing dei chip. E' probabile che queste aziende crescano piu' del settore complessivo degli investimenti in IA nei prossimi 1-2 anni.
Il secondo set comprende aree con vincoli di offerta o colli di bottiglia, che tendono a conferire potere contrattuale sui prezzi e un aumento dei margini. Gli esempi includono i substrati per semiconduttori, i materiali per PCB e le apparecchiature per la generazione di energia. Questi ambiti richiedono una gestione attiva delle posizioni.
La recente comparsa degli agenti IA ha portato a un aumento sostanziale del consumo di token. Anche i fornitori di modelli e le societa' di cloud hanno registrato un'accelerazione nella crescita dei ricavi, creando un circuito chiuso che potrebbe contribuire a migliorare la sostenibilita' degli investimenti in IA. Le nostre verifiche indicano che l'attuale ciclo espansivo dovrebbe estendersi ben oltre i prossimi 1-2 anni.
Consumi in Cina: la divergenza continua Sebbene i consumi nel complesso siano rimasti deboli negli ultimi anni, si osserva una significativa divergenza sotto la superficie. Le citta' di fascia inferiore hanno mostrato maggiore resilienza rispetto alle metropoli di primo livello.
Esistono anche differenze notevoli tra le fasce d'eta': la classe media delle grandi citta' e' stata penalizzata dalla debolezza del mercato immobiliare, mentre le generazioni piu' giovani e i pensionati mostrano una forte domanda legata alle rispettive preferenze di consumo.
*Portfolio Manager, China Evolution Equity Strategy, T. Rowe Price.
Red
(RADIOCOR) 10-05-26 13:22:24 (0242) 5 NNNN