Schroders: energia, un nuovo ciclo stava emergendo gia' prima della crisi in Iran - PAROLA AL MERCATO -2-
(Il Sole 24 Ore Radiocor) - Milano, 05 apr - La sicurezza energetica diventa la massima priorita' degli Stati La sicurezza energetica era gia' una delle priorita' principali dei paesi prima della crisi iraniana. Cio' significa cose diverse per economie diverse: per alcune, le energie rinnovabili rappresenteranno una parte significativa della soluzione.
Questa crisi non modifica il caso di investimento a lungo termine nelle energie alternative: il profilo dei costi delle energie alternative era competitivo prima del conflitto e lo resta anche ora. Altri fattori, come il miglioramento dello stoccaggio delle batterie, supportano la crescita di mercati energetici specifici.
Ma, come accade nelle industrie del petrolio e del gas, esistono vincoli di offerta anche per le forniture di energie alternative.
Le implicazioni per gli investitori L'attuale prezzo del petrolio riflette uno shock dell'offerta che si verifica in un mercato segnato da un prolungato periodo di sottoinvestimento. La domanda di elettricita' e gas e' in aumento, trainata dalla decarbonizzazione, dall'intelligenza artificiale e dalla crescente necessita' di data center, mentre il reinvestimento in nuova offerta e' rimasto indietro per oltre un decennio.
La nuova offerta richiede prezzi sostenuti e cicli di sviluppo pluriennali. Le scorte rimangono entro intervalli storici e la capacita' disponibile e' concentrata in un numero ridotto di produttori. Il mercato ha quindi una flessibilita' limitata, rendendo i prezzi piu' sensibili ai disservizi. Anche se i prezzi si stabilizzassero, i progetti approvati oggi impiegheranno diversi anni prima di entrare in produzione.
Per le azioni dei produttori di petrolio, questa combinazione di offerta limitata, minore reattivita' e domanda in crescita sostiene un contesto di prezzi piu' duraturo. Gli utili sono molto sensibili ai prezzi del petrolio; i bilanci sono piu' solidi e la leva finanziaria piu' bassa rispetto al ciclo precedente. Come accennato in precedenza, le azioni energetiche restano sottorappresentate negli indici globali.
Se l'allocazione di capitale al settore aumentera' durante un ciclo di investimento sostenuto, utili piu' forti e un sentiment migliorato potrebbero sostenere i prezzi delle azioni.
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